地产销售投资微幅波动荐股蹭飞

地产：销售投资微幅波动 荐5股 类别： 机构： 研究员：

沪期铜跟随外盘探低回升[摘要]

报告要点事件描述2018年9月14日，国家统计局公布房地产数据。

事件评论销售累计增速微降，单月增速降幅明显。2018年月，商品房销售面积累计同比增速约为4.0%，较月增速回落约0.2pct；从区域上来看，东部地区销售面积累计同比下降约 .6%，中部区域、西部区域销售面积累计同比增长约12.1%和10.4%，东北区域销售面积累计同比下降约 .2%。推盘旺季即将来临，且月销售面积单月增速的基数较低，虽然近期去化情况有所回落，但预计地产销售有望继续维持韧性。

上市房企业绩提速盈利回升，后续业绩具备保障。上市房企中报披露完毕，业绩增速加快，盈利水平上升，后续业绩具备保障：2018年上半年，上市房企归母净利润增速约为 6.7%，相比2017年提升约11.9个百分点，毛利率达到约 1. %，相比2017年上升约1.5个百分点，预收款项保持快速增长，上市房企后续业绩具备保障。

投资增速仍然较高，拿地开工有所反弹。2018年月，地产投资累计同比增速约为10.1%，较月回落约0.1pct，预计随着土地购置费回落，地产投资增速后续预计将呈下行趋势。拿地开工有所反弹，土地购置面积、土地成交价款及新开工面积累计同比增速约为15.6%、2 .7%和15.9%，分别反弹约4. 、1.8和1.5pct，反映了房企在销售稳健的环境下开工仍然较为积极。

土地流拍现象增加，政策风险或有缓解。业绩方面，集中度提升背景下，龙头房企销售及业绩受行业波动影响或将有限，有望继续保持高增长；政策层面，近期土地流拍现象增加，或将有利于政策风险缓解，行业估值修复空间有望打开。建议关注具备成本优势的稳健成长标的：万科A、保利地产、招商蛇口、新城控股、华夏幸福。