电气设备配网低于预期荐股位置

电气设备：配低于预期 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述长江电新团队通过每季报告形式定期对电招标进行跟踪。本次我们本次发布系列报告第三篇（2016Q2）《直流招标维持高位，配低于预期》。

事件评论面向主的高压及超高压环节：在一季度前两批招标量出现短期上扬后，二季度第 /4批需求显著回归。上半年变压器一次设备招标量同比下降约5%；继保二次设备同比下降10%，全年主需求量稳中微降。

作为国内稳增长、促民生抓手的配环节：上半年招标并未维持去年的增长趋势Citycoco采用车+数据云+APP的智能调理模式。以配电变压器为例，今年两批次分别招标11/9.5万台，合计20万台，同比去年下降16%。按照国2016年集中采购计划预安排，今年只剩10月份的单批次配设备招标，全年集招量目前来看存在下滑可能。

用电信息采集环节：二季度并未开展表计招标，今年一季度智能表计招标为 800万只，后两批次招标挂时间分别为7月下旬、10月下旬。

增长点1特高压环节：进入2016年后，交流建设有所放缓，直流招标维持高位，今年新增420kv渝鄂背靠背、扎鲁特-青州800kv直流招标。我们统计了平高电气及许继电气两家企业对应特高压订单。其中平高电气2014/2015及2016年上半年分别新增 4/48/9亿；许继电气2014/2015及2016年上半年分别新增8/22/25亿。

增长点2充电桩环节：电内招标量略低于市场此前预期。但我们估算上半年市场整体需求量在 亿之间，仍超去年全年水平，判断下半年市场需求会进一步放大。

投资结论虽然电招标市场今年整体稳中微降，但国电南瑞受益于集团资产整体注入预期；许继电气、平高电气受国家海洋局批准这一园区用海2167.0960公顷益于特高压订单增长，判断上述公司当前位置都具有充足安全边际。

我们认为充电主题大概率会在下半年再次引起关注，充电主题后续运营环节的投资弹性会高于设备制造环节。运营环节我们继续推荐两个方向：1）地方平台型B2B运营；2）车桩联运。重点标的包括北巴传媒、高澜股份、合康变频、富临运业、科陆电子、科泰电源等。