展望奥运后中国经济持续增长重防范风险贸易

北京奥运会后中国经济将呈现什么样的前景？“我们相信，中国就像许多新兴市场一样，无论是在短期还是在长期内，都将会继续呈现较高的经济增长。我们预测2008年的年均增长率将为9.5%，2009年的年均增长率将为8.5%。”这是法国兴业银行亚太区首席经济学家GlennMaguire，日前在北京与媒体见面会上发表最新研究报告时所给出的结论。

GlennMaguire分析说：“我们相信美国经济增长每降低1%，在今后两年内，将引起中国和亚洲经济增长降低0.5%。”第一个直接影响就是出口增长减少0.3个百分点。出现由于工业生产萎缩和外向型制造业部门投资滞后长达1年，经济增长还将再进一步地降低0.2个百分点。

GlennMaguire预测，2008年美国、欧洲和日本三大经济体都将会减速，一直延续至2009年。他预测美国经济在2008年将增长1.2%，这确实是在“衰退”，“只是在2009年下半年，才开始明显地复苏。”他预测，欧元区经济2008年增长将不超过1.2%，“2009年的前景将不断地恶化。”他还预测，日本2008年经济增长只有0.8%，2009年再上升到1.8%。

中金公司首席经济学家哈继铭分析说，2008年经济放缓，主要受到外需放缓和国内成本上升的影响，净出口对GDP增速的贡献将由去年的2.6个百分点降至0.9个百分点。2009年经济的进一步放缓，主要来自于资本形成的大幅放缓：一是出口放缓将使出口行业的产能过剩突出，从而影响出口行业的投资；二是房地产及相关行业的投资增速将大幅下滑。

面临三大经济体生产增长同步减缓，2008、2009年中国出口增长将会减弱，并相应降低中国经济的增长速度。在此背景下，中国经济增长的前景如何？将靠何种力量拉动？GlennMaguire对此分析道：国内投资和消费前景肯定会起到重大的抵销作用，“投资和消费是中国经济增长的主要动因。”

由于前两年国内实行结构调整、拉动消费的政策，2007年已见到成果，7年以来消费第一次超过投资和净出口，成为经济增长的主要驱动力。2007年中国经济增长11.4%，其中消费增长贡献了4.4个百分点，投资增长了4.3个百分点，净出口增长了2.7个百分点。

在2008年第一季度，虽然放贷标准更加严格，但固定资产投资仍然没有受到明显的影响(因为大部分的投资资金来自留存收益)，许多项目要在8月份奥运会来临之前完成，固定资产投资还有逐渐增强之势。随着奥运项目最后峻工，这个趋势延续到第二季度，而且由于政府重大基础设施项目陆续上马，在2008年下半年，这个趋势还将会进一步加强。

据了解，今后15年间，铁路络建设的预留总开支为2万亿元。至2020年以前，计划建成铁路轨道2.5万公里。

对此，GlennMaguire给予了这样的评价：“这很具有财政刺激措施的特点”，“此项开支数额很大，足以视为扩大经济周期的财政政策。”“扩大铁路投资也符合中国政府提出的实现可持续和更均衡增长的举措。它将大幅度地减少生产和调配成本，是控制通货膨胀的重要的中期供应方面的对策。”

2008年财政政策预算的一个主要特点是开支转变，社会服务和福利优先于较典型的基础设施投资刺激机制。今年大部分的新增政府支出将投向社会服务领域，如医疗保健、就学、教育、退休养老等，加强社会安全。在过去10年中，中国人将近一半收入都储存起来，以应对这些方面的需要，导致中国高达40%以上的储蓄率。

GlennMaguire对此评价说：“刺激消费的最简易方法之一就是采取抑制储蓄的措施，”实施此项财政政策，旨在“鼓励减少储蓄，支持消费。”

他进一步说：“在外部减速的情况下，财政政策正致力于加强中国经济，以抵抗重大不利影响。就减少储蓄和增加消费而言，这些措施将支撑中国经济的内生动力渡过2008年，延续到2009年。”

在奥运会之后，中国经济仍然将保持较快速度的增长，但是仍然面临着某些风险，需要高度关注，及时采取对策，予以防范化解。

法兴银行报告指出，从国际上看，未来中国经济将面临三大经济体增长减慢所产生的增长减速的风险。除此之外，中国面临着一般通胀和食品的通胀、金融市场的不稳定性等独特的风险，它们可能会给中国经济2008至2009年间的增长带来不利影响。

国内有金融专家分析指出，今后中国物价上涨面临着国际输入性通胀和成本推动性通胀的压力，如国际石油价格、粮食和其他大宗商品价格持续上涨的压力。这将给奥运会后中国经济持续增长带来新的挑战。

鉴于此，专家建议，中国在奥运会后应在高度关注通胀风险的同时，要保障经济的适度增长，并在保障增长和抑制通胀之间保持良好的动态平衡。

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