高考加油债券发行提速券商投行业务转攻债券承销魏家

今年以来股市不断下跌，为了给股市休养生息的机会，监管部门明显控制了IPO节奏。WIND统计数据显示，截至9月11日，今年以来A股IPO已完成76笔，累计募集资金1034.95亿元，仅为去年全年4470亿元的23.15%。

与新股发行速度骤降形成鲜明对比的是，今年以来公司债、企业债、可转债、可等企业信用发行大提速。统计数据显示，今年以来已发行公司债229亿元、企业债1560.9亿元、可转债77.2亿元、可分离债564.85亿元。这四项累计2431.95亿元，约是去年全年2151.83亿元的1.13倍。可以说，今年前三季度企业信用债券的发行量已超过去年全年。

另外，由于增发等再融资环境不佳，很多上市公司将目光转向了债券，这也在一定程度上加快了债市扩容速度。对于大部分创业者来说目前已有107家上市公司提出发债预案，预期募集资金4876.58亿元。其中，工商银行(,)、建设银行(,)、招商银行(,)拟分别发行次级债1000亿、400亿和300亿元，中国石油(,)、中国石化(,)拟发行公司债600亿元和200亿元。

重心转向债券承销

债市趋旺给券商投行业务带来了新机遇。一家A类券商投行部负责人向表示，由于A股IPO项目不多，投行部门目前将更多精力投向了债券发行承销。

据介绍，一般情况下，债券发行的投行费用平均为发行额的2%左右，而IPO承销费用加上保荐费用，包括艺术家、学者、学校和社区团体。投行费用比例约为3%至6%。

虽然债券承销收费比例低于股票IPO，但由于今年以来债券发行规模庞大，而新股IPO大幅萎缩，因此债券承销收入对券商投行业务的影响不容小觑。尤其是在当前股市低迷，曾是券商主要收入来源的经纪业务大幅缩水的情况下，债市的快速发展对券商来说无疑是“雪中送炭”。