高考加油金融信托公司净资本管理新规征求意见稿下发魏家

金融：信托公司净资本管理新规征求意见稿下发 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周，证监会与香港证券及期货事务监察委员会发表联合公告，批准开展沪港股票市场交易互联互通机制试点（简称沪港通）。

港交所上市的大部分内地金融股相对于A股金融股具有一定的溢价，如中信证券，因此如实现互联互通，有利于A股券商股的估值提升，尤其是A+H上市的标的。五月份，新一年的证券业创新大会将如期召开，预计今年证券业创新的力度必将超过去年。基于以上两点，我们看好券商股近期的走势，维持行业“增持”评级。个股方面，我们看好中信、华泰、方正等，前期我们重点推荐的太平洋在增发完成后，也将再次推荐。

保险业本周，保险指数上升6.6%。本周保险股涨幅较大，受沪港股票市场交易互联互通试点消息影响，保险板块由于H/A股具有很高的溢价率，最近半年，平安、太保溢价率在 %之间，人寿在20- 0%之间，新华在-10%左右，保险板块A股估值回升。同时，保险股一直处于超跌价位，平安低于内含价值，其他也在内含价值上下浮动，保险基本面也持续向好，一季度保费增速提升、业务质量改善、投资收益变好。目前，板块仍处于超跌状态，维持行业“买入”评级，推荐中国平安和中国太保。

多元金融媒体报道，信托公司净资本管理新规征求意见稿近日已下发。新规明确了“通道业务”判断标准，并调整了风险计提标准，但对于此前市场传言的将会较大幅度调整风险计提计算比例（即信托公司杠杆倍数为50倍），目前暂未有明确方案。规范荷花盛开通道业务，责权明晰在一定程度上更利于保护信托公司权益；由于并没有大幅调整风险计提计算比例，短期影响有限，但中长期会促使信托公司调整业务结构。信托业一直是伴随风险担忧发展的，市场质疑早已体现在行业估值中。2014年是信托业的转型、调整之年，更多机会在于个股。近期上海国企改革有新进展，可关注爱建股份；港沪通观察是否含有和站标题短期对经纬纺机有一定负面影响，但我们更看重公司的战略转型和中长期发展，且公司估值安全，建议重点关注。