医疗保健泡生法与热交换法之争荐股覆盖

增长20.9%；玩具出口52.4亿美元 医疗保健：泡生法与热交换法之争 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

两种长晶方法并无优劣之分。目前大家公认的最适合在窗口片使用的两种蓝宝石长晶法，一种是凯氏泡生法（以下简称泡生法），以Monocrystal为代表，目前占主流的长晶法，主要应用在LED光学衬底；另外一种是热交换法，也就是GT为代表的，为苹果面板大规模应用所采用的一种蓝宝石长晶方法。我们认为，二者之间并无优劣之分，只有适应场合以及技术成熟度的差别。

泡生法公认光学性能最好，但对工艺和人的依赖程度较高。目前LED衬底用蓝宝石基板80%以上是由泡生法制成的，使用泡生法所产出的蓝宝石晶体的光学性能比较优异。因此在摄像头等对光学性能要求比较高的地方是需要用泡生法生产的蓝宝石基板。这一方法的劣势是对工艺和人的依赖程度较高，大规模推广有一定难度。但对于已经掌握相关核心技术并大规模生产的企业具有一定优势。另一个劣势是泡生法长出的晶体一致性不高，梨形的个体掏出率较低。

热交换法长晶个体大，可掏率高，但良率还有待提高。目前热交换法稳定产出晶体的优点是个体大，形状规则，可掏率高，缺点是成本较高，晶体一致性较低，且后道加工良率较低。目前热交换法主要是GT以及国内一些厂商在使用。热交换法长出的晶体虽然光学性能不如泡生法，不能在LED衬底上大规模使用，但适合应用在面板中，发挥蓝宝石的优良的物理特性。

大规模应用以成本及规模为王。无论哪种方法，只要成本做到一定水平，都可以大规模推广。蓝宝石长晶企业切入智能供应链中有以下几个要素，1、苹果引领潮流，其他厂商跟风；2、保证质量的前提下，良率提升，降低成本； 、具有核心技术，长晶炉自给；4、电费低廉的区域大规模扩产，形成规模和成本优势。

技术高门槛，赢者通吃的行业。蓝宝石长晶因其技术门槛，以往由国际大厂垄断，前十家的产量占全球需求的80%。近年来中国、台湾因下游LED厂商聚集，各家从俄罗斯Monocrystal取得KY法技术加速发展。代表厂商有中国奥瑞德，台湾越峰等企业，产量都进入全球前十。应用热交换法的美国GT以及国内领先企业如浙江昀丰、九江赛翡、浙江上城等企业。

强烈建议关注哈工大奥瑞德（借壳西南药业）、露笑科技（002617），建议关注天通股份（600 0）、亿晶光电（6005 7）、晶盛机电（ 00 16）。