金融又到等待季节荐股的

金融：又到等待季节 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

新增社融创年初以来最好水平，M1反弹至11.90%利率下行，但SHIBOR稳定在4.10%监管政策下，银行股又到等待季节报告摘要：

社会融资总量同比增长 6. %，M1增速反弹至11.90%。从增速上看，各细项环比均出现大幅增长；从结构看，人民币贷款占同期社会融资规模的41.57%，环比下降16. 8个百分点；委托贷款占比6.85%，环比下降6.47个百分点；信托贷款占比17.10%，环比提高0.1 个百分点。新增未贴现银行承兑汇票大幅增加。 月份进入生产周期的旺季，社会资金需求进一步提高，新增社融总量创年初最好水平，经济将在资金的推动下逐步转暖。

新增贷款1.06万亿元，新增存款4.22万亿元。分部门看，住户贷款增加 824亿元；非金融企业及其他部门贷款增加6829亿元。月末外币贷款余额754 亿美元，同比增长 4.8%，一季度外币贷款增加709亿美元。期限看，新增短期贷款和中长期贷款分别为48 2亿元和4248亿元，短期贷款同比和环比分别减少914亿和增加 007亿元，中长期贷款同比和环比分别增加1547亿元和 9亿元。

打着P2P贷的幌子 利率下行。截至4月12日，珠三角和长三角的票据贴现利率下降至 .80%和 .75%，6个月SHIBOR从10月至今稳定在4.10%附近，停止下行。

投资建议。在银监会8号文颁布之后，银行股受到重创，虽然理财产品监管在我们以及市场预期之内，但严格程度和推出时间是早于市场预期的。同时，对理财产品的监管不免影射出未来对同业市场监管，兴业银行在 月份出现大幅下跌。但我们认为，8号文的焦点在于规范市场，而不是限制创新业务，经过一段时间消耗后，银行股将再次迎来上涨，毕竟估值和行业具有明显优势。所以，又到了等待的季节，等待时间消耗政策利空，等待经济数据进一步确认弱复苏局面。在等待中推荐的股票最多具有防守性质，大行和理财产品发行量不是很大的银行具有一定优势。以及前期跌幅较深的银行，有超跌反弹机会，比如兴业银行。