家用电器升级趋势明显荐股物业

家用电器：升级趋势明显 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

家人没为逝者及时销户等原因都会造成人户分离。( 王萍) 报告要点上周家电板块行情回顾尽管在上周唯一交易日中兆驰股份（与华数、阿里及同洲合作）、海信电器、海信科龙等股价表现较好，但在白电龙头格力电器出现调整背景下，板块整体涨幅表现一般；具体来看，节前最后交易日申万家电行业指数上涨0. 1%，分别跑输沪深 00指数及上证综指0.28及0. 7个百分点；具体到个股来看，上周涨幅前三个股为兆驰股份（10.04%）、奋达科技（6.58%）及蒙发利（4.67%），跌幅前三的个股为格力电器（-2.60%）、海立股份（-2.44%）及万家乐（-1.02%）。

行业重点数据跟踪及点评从产业披露的8月份彩电行业产销数据来看，受前期节能政策退出影响，近期液晶电视内销持续下滑，不过随着透支效应的逐步缓解及终端售价的持续下行，液晶电视内销下滑幅度逐步收窄，而考虑到地产装修需求逐步释放及农村市场CRT电视更新换代空间较大，我们依旧看好电视销量后续表现；具体到上市公司层面，在政策退出效应影响下，8月份国内主要彩电企业内销增速均有所下滑，不过受出口表现较好拉动，海信及TCL总出货量均实现正增长。

国庆期间家电终端销售情况点评从我们整理的国庆期间家电终端市场销售情况来看，在新能效标准即将实施而洗衣机、彩电等部分品类旧能效产品库存仍偏高背景下，KA卖场进一步加大低能效产品促销力度，从而带动国庆期间国内大部分地区家电销售呈现较好增长势头；同时去年下半年以来商品房成交量回暖明显，其引致的装修需求逐步释放也使得家电套购销售表现较好，从而进一步拉动国庆期间家电销售；此外，在消费升级趋势带动下大尺寸、4K平板电视等高端产品占比提升也较为明显。

本周核心观点及投资建议在前期极端高温天气影响下近期格力出货增速明显回升，预计三季度单季度收入增速在20%以上，全年1200亿收入目标有望达成，而考虑到产品结构改善及成本管控加强等因素全年业绩达到百亿为大概率事件，且在估值切换确定以及能效领跑政策有望推出等多重利好存在的背景下，维持对三大白电尤其是格力电器的“推荐”评级；同时考虑到近期面板价格有望企稳，且综合近期多媒体、通讯以及面板业务经营数据，维持对TCL集团的“推荐”评级；此外，我们仍长期看好厨电行业整体表现，维持对老板电器及华帝股份的“推荐”评级。