汽车市场不应过度悲观荐股吗

汽车：市场不应过度悲观 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

但高于2012年第二季度销售的9.27亿磅。黄金销售量为173,000盎司 当前市场弥漫着对电池产能过剩、补贴退坡等的担忧，而忽略了下游整车环节的景气度正不断提高。我们认为明年投资机会有两条线，一方面国内新能源汽车产业链的景气中枢下移，明年最大亮点之一在于整车厂的扩产；另一方面海外市场需求打开，建议关注进入海外供应链并具有一定议价权的优质标的。

（1）产业链景气中枢下移。2017年月新能车产销分别完成51.7和49万辆，由于明年补贴可能退坡，年底大概率会引发抢装行情，新能车全年销量将超过70万辆，高于年初的预期。就补贴退坡本身来看，对于续航250公里以上的新能源车影响较小，随着电池能量密度提高和成本下降，及合资品牌逐渐发力，新能车逐渐向A级及以上主流车型渗透。

（2）海外市场需求空间打开。由于欧盟环保趋严、美日爆款车型的带动及国家补贴政策的催化，海外新能源车销量增速景气度持续上行，其中2017年上半年销量29.5万辆，同比增长67%。另一方面海外车企全面电动化布局将在2018年开启，新能源车有望迎来集中放量。海外前十大车企2020年前新规划电动车均在10款以上。

投资机会：整车厂商扩产带来pack设备旺盛需求，推荐星云股份。海外市场需求打开，看好进入海外整车厂商供应链的供应商，推荐新宙邦。

[Table_Summary]星云股份：成组自动化生产线属于后周期锂电设备，较电芯设备厂商景气周期滞后2年左右。成组自动化生产线属于新行业，从去年下半年开始爆发，主要受乘用车放量和车型放量驱动。随着双积分落地，行业景气周期才刚开始，至少可以看 到5年。

新宙邦：自产电解液添加剂，覆盖海外主流电芯厂商客户。与市场不一样的观点，我们认为电解液的技术壁垒在于添加剂，公司收购的瀚康化工在电解液添加剂领域保持较强的竞争优势，通过自产添加剂构筑高壁垒使公司具备一定议价能力。同时公司进入国内外主流电芯厂商供应链，其中海外客户占比40%左右，将充分受益海外新能源车高增长。