信托融资收闸绿城融资临大考

　　近期，下发了再次收紧房地产的有关通知，对于多次依赖信托融资而度过资金危机的绿城可不是好消息。 《通知》明确指出，信托公司不得以信托资金发放土地储备。从2009年初开始，信托融资便成为绿城极为倚重的一个融资渠道。即使赶在2009年末，绿城也通过出售上海的高档项目玫瑰园融资数亿元。 对土地有着狂热爱好的绿城集团董事长来说，在资金收紧情况下，他的资金可能会面临一次新的大考。 信托拯救绿城资金危机 求救于信托资金，曾经是不少的中小型房企解困之道。大型房企龙头如绿城者，也走上了类似的道路。 去年4月15日，受累于2007年在土地市场的冒进，加上一笔快到期的高息债的困扰，正处于资金链断裂边缘的绿城发布了一项信托融资计划。绿城发布公告称，已与达成信托协议，信托将于出售完成时向绿城及无锡绿城分别提供12.5亿元及4. 7亿元。 当时的绿城虽然获得授信，但由于贷款限定募集资金只能用于项目建设，不能用于归还债务，面临庞大债务的绿城只得依靠自身资源突围。因此，绿城发布该项信托计划，名义上是为蓝色钱江项目筹集资金，其实是为了还债。 此次信托绿城得到的16.87亿元贷款，年利率高达14％，并有条约规定，若绿城各方发生重大不利事件，将以1元代价向信托人出售杭州项目公司和无锡项目公司的所有剩余权益。高额的利息及苛刻的条款，更凸显绿城发信托的无奈。 正如所说，感谢“上天放了我一条生路”。躲过资金链危机的绿城，在随之而来的楼市回暖过程里，销售转好。按道理，绿城已经“不差钱”，但其在信托融资方面并没有停下脚步。 去年9月，绿城与平安信托签定投资战略合作框架协议：未来 年内，平安信托投给绿城的资金总额有望达到人民币150亿元。 在和平安信托签定合作框架协议相隔 个月后，即2009年12月 1日，绿城集团与平安信托展开了深入合作。绿城将先用 亿元增资西溪诚园项目的开发公司—浙江报业项目公司，获得其75％的直接股权。在注资完成后，绿城将浙江报业项目公司50％的股权以2亿元的价格出售给平安信托。同时，平安信托将成立15亿元的信托计划，用于向绿城房地产收购浙江报业项目公司50％股权对应的销售权益及贷款。