地产销售增速短期波动荐股DG

地产：销售增速短期波动 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周观点：销售增速短期波动，配置性价比凸显根据我们行业周期研究框架，纵观历轮行业小周期的股价走势，在严厉政策面和较差基本面预期的区间里，行业会经历两个阶段：政策面杀估值阶段，和基本面下行阶段。近期市场担心行业去化率和销售增速下降，或会引发新一轮的股价波动。我们的观点保持相对谨慎乐观，此轮周期和以往最大的不同在于集中度的提升造成资源垄断性的加剧，行业层面的调整或对龙头销售增速影响有限。八月单月的销售数据波动或随着金九银十的推盘逐步恢复高增速，看好后续龙头开发商的估值修复行情，配置性价比凸显。建议关注具备成本优势的稳健成长标的：万科A、保利地产、招商蛇口、华夏幸福、新城控股。

楼市动态：销售、库存均低于去年同期水平销售端：新房端，根据我们覆盖的 8个大中城市地方房管局披露的数据，截至上周全部城市住宅累计成交15669.1万平，同比降低5.1%。分城市等级来看，一二三线城市住宅累计成交同比增速分别为-11. %、-11. %、 .7%。二手房端，根据我们覆盖的12个城市地方房管局披露，截至上周累计成交4704.8万平，同比降低8.4%。由于政策端与资金端的持续收紧，2018年以来新房及二手房销售同比增速持续负增长。

库存端：根据我们覆盖的16个大中城市地方房管局披露的数据，上周，全部城市及一二三线城市住宅库存同比增速分别为 .8%、5.6%、-0.2%、5.9%。

去化周期：根据我们所覆盖的16个大中城市地方房管局披露的数据，截至上周末，全部城市及一二三线城市12周移动平均去化周期分别为 5.1周、 4.6周、 0.0周、40. 周，同比增速分别为9.1%、-10.5%、44.9%、-8.8%。

中国海军054级新型护卫舰发射反舰导弹 资料图片 内容来自土地市场：近期供应、需求、溢价率提升根据Wind披露的100个大中城市土地交易数据，百城土地供应建筑面积四周滚动环比增加10. %，同比增加9.1%；成交建筑面积四周滚动环比增加6.1%，同比增加5.5%；成交总价四周滚动环比降低0.2%，同比降低2.4%。从供需关系来看，近四周成交建面与供应建面比值为62%。