地产投资延续高位荐股鼓励

地产：投资延续高位 荐8股 -15 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

法国、西班牙、意大利投了赞成票事项：国家统计局公布2019年月全国房地产开发投资及销售数据，其中房地产开发投资额同比增长11.6%，新开工同比增长6%；商品房销售面积同比下降 .6%，销售额同比增长2.8%。

平安观点：

投资超预期高增，维持全年回落判断。2019年月地产投资同比增长11.6%，较2018年上升2.1个百分点。我们判断投资超预期高增主要因：1）土地购置费依旧维持高增（领先指标土地成交价款2018年增18%）；2）受低竣工、高开工影响，施工面积增速较2018年末扩大1.6个百分点至6.8%，带动建安投资回升。分区域来看，中西部分别回升 .4个和7.9个百分点至8.8%和16.8%，三四线楼市降温背景下，我们判断三四线开发商为加快施工尽早预售，带动中西部投资回升。展望全年，考虑土地成交、新开工等领先指标均呈现回落趋势，维持年度策略观点，预计全年地产投资增速将高位回落至5%左右。

销售如期回落，整体呈现韧性。月全国商品房销售面积同比降 .6%，销售额同比增长2.8%，增速较2018年分别下降4.9个和9.4个百分点；销售额增速好于同期百强房企（1. %），整体仍呈现韧性。

平均销售均价9079元/平，环比升 .9%，连续三个月上涨。展望全年，一二线城市已历经两年调整，预计以筑底盘整为主；三四线供应增加、需求萎缩，加上此前未有明显调整，量价均将面临较大压力，维持全年全国销售面积同比降6.9%的判断。