金融经营平稳荐股鼓励

金融：经营平稳 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

不允许他们担任国家公务员。对藏匿在巴西、阿根廷等国的纳粹罪犯[摘要]

■同业业务收缩，股份制银行和城商行规模扩张明显放缓：2季度末，全行业总资产同比增速1 .78%，比1季末回落 .25个百分点，其中大行、股份制、城商行、其他类资产增速分别为8.01%、22.45%、18.06%、16.84%，分别比1季末回落1.76、6.45、7.12、 . 个百分点。结合部分银行中报，受6月“钱荒”冲击，中小银行普遍收缩同业业务是资产规模增速下降的主因。

■行业不良趋势增加但大行资产质量更为稳定，拨备余额1.58万亿：

截至2季末全行业不良贷款余额比1季末增加1 0亿元至5 95亿元，不良率0.96%，与1季末持平，其中大行、股份制、城商行、农商行不良率分别为0.97%、0.8%、0.86%、1.6 %，股份制银行和城商行不良率均环比上升 bp，大行和农商行不良率环比略降。2季度不良压力不大主要因为核销力度较大，从逾期贷款、加回核销的不良生成率来看，目前中小银行资产质量压力接近2008年下半年-2009年上半年。

全行业拨备余额1.58万亿，拨备覆盖率达到292.5%。

■ROE仍在高位，上半年净利润同比增长1 .8%，2季度单季同比增长14.5%，息差环比略升：净息差2.59%，比1季度提高2bp，主要和资产结构调整有关，低收益资产在2季度压缩幅度较大。ROA和ROE分别为1. 8%、21.19%，非息收入占比2 .7 %，和1季度变化不大。成本收入比29.44%，略有上升。核心资本充足率、资本充足率分别为9.85%、12.24%。

■投资建议：银行业上半年业绩平稳，规模扩张放缓，不良贷款缓慢释放，核销力度加大，整体表现在预期之内。预计全年仍有望实现10%左右的增速，下半年资产质量压力延续上半年趋势但逾期贷款生成速度可能慢于上半年。目前估值极低，在经济短期企稳反弹的背景下有望获得绝对收益。

■风险提示：经济增速大幅下滑。