家用电器月厨电数据明显回暖荐股鼓励

家用电器： 月厨电数据明显回暖 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

女子却冷静了下来本周家电板块跑赢沪深 00指数 .1个百分点。本周申万家用电器板块指数上涨1. %，强于沪深 00指数1.8%的跌幅。本周格力电器（15.5%）、地尔汉宇（ .7%）、东方电热（2.2%）领涨，荣泰健康（-11.5%）、科沃斯（-10.7%）、华帝股份（-9.4%）领跌。

数据观察：三月烟灶零售回暖，清明烟灶量额双升1）三月厨电数据：根据中怡康数据， 月油烟机线下零售量和零售额分别同比增长5.1%和4.8%，灶具零售量和零售额分别同比增长5.9%和5. %，线下烟灶市场呈现回暖态势。

2）清明厨电数据：清明假期（4..7）期间，根据中怡康数据，吸油烟机和燃气灶零售量同比分别增长5.9%和1 .7%，零售额同比分别增长5.0%和9.5%；电烤箱、热水器和消毒柜零售量同比分别下降1.8%、2.4%和4.0%，零售额同比分别下降-15.4%、-5.1%和-10.6%。价格方面，主要产品清明期间零售均价均呈现下降趋势。

投资建议：新型城镇化提振需求+ 月社融规模超预期，消费回暖正当时1）2019年新型城镇化的政策提振二三线城市需求。2019年4月8日，发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》，要求分类引导城市产业布局，引导大城市产业高端化发展，中小城市夯实制造业基础。根据住建部于2019年1月24日最新公布的《2017年城市建设统计年鉴》，2017年中国城市城区人口超过500万人的有北京、上海、广州、深圳、天津、重庆、南京、成都和武汉9座城市， 00万至500万的城市共有沈阳、大连、长春、哈尔滨、杭州、济南、青岛、郑州、昆明、西安10座城市，100万至 00万的城市则包括石家庄、唐山、邯郸、保定、太原、大同、徐州、常州、苏州等59座城市。此次户籍改革政策涉及范围较广，购房门槛有所降低，有效提振二三线城市需求，市场成交有望大幅改善。

2）我国 月社会融资规模增量为2.86万亿元，远超预期。根据央行初步统计，2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2. 4万亿元； 月末社会融资规模存量为208.41万亿元，同比增长10.7%； 月社会融资规模增量为2.86万亿元，预期为1.85万亿元，远超预期和2月70 0亿元的社会融资规模增量。

）投资建议：投资组合方面我们继续立足基本面，两条主线推荐优质个股：1）稳健组合：

推荐国企改革公司治理改善的格力电器，长期估值折价有望修复，此外继续推荐业绩增速稳健的白电龙头+苏泊尔；2）成长配置：九阳股份+浙江美大+欧普照明，建议关注地产销售回暖、厨电板块估值修复下的投资机会，厨电龙头老板电器一二线收入占比50%以上，本轮一二线地产销售率先回暖，有望提振公司基本面表现；集成灶龙头浙江美大KA进店+电商发力+经销商开店多点发力，有望完成 0%的收入增速目标。