国联证券市场上行动力不足将再度回调蹭飞

国联证券：市场上行动力不足 将再度回调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周市场回顾：

一周市场表现总体上是先扬后抑。8月10日市场出现单日近3%跌幅后，市场又转入反弹。近两周来，我们一直提示市场注意见顶过程中反复下跌回抽带来的低吸高抛机会，基本符合预期。对于正在消化点快速下跌阶段压力的A股市场来说，成交活跃度仍显不足。

我们坚持一贯看法，市场处于弱势反弹过程中，高度在2700点左右，因此市场摸高见顶后有可能再度进入调整。

上周市场以交运设备、有色金属、采掘、化工等周期类行业领涨。

具有期货或现货价格数据、行业指数可供参照是这几个行业的共同特征。

前期表现一直较强的房地产板块，受调控信息影响，上周出现下跌，拖累市场。上周产业政策信息较多，区域振兴、文化产业、低碳、新能源等均有新的鼓励政策和细则出台，市场交易性机会频繁。

江西本周市场观点：

市场可能即将见顶，这是趋势性的见顶，2319点以来反弹已近尾声。

对后市表现，投资者应报以谨慎态度。从长期的宏观政策大局来看，我们仍强调经济环境正在发生根本性转变，经济、政策、市场环境均不支持上行；从中观行业来看，房地产成为此轮反弹的主要推手，但相比08年以来主要的几次反弹，明显发现动力不足；从微观的市场趋势来看，光大银行对市场影响似与农业银行形成相反对比。

市场短期回调压力已经出现，而即使经过调整也暂不具备发动新的上行攻势的动力，市场可能将会在未来出现逐级下跌的局面。但就未来一、二周的情况来看，激进投资者仍可应逐级高抛低吸抓住部分交易机会；投资标的仍应围绕产业政策利好导向的新兴产业。

一周市场回顾反弹已触及我们预判的高点上周市场新高之后见回落一周市场表现总体上是先扬后抑。8月10日市场出现单日近3%跌幅后，市场又转入反弹。近两周来，我们一直提示市场注意见顶过程中反复下跌回抽带来的低吸高抛机会，基本符合预期。上周四上证指数创出2319点反弹高点2701点后出现回落，一周成分股仍上涨1.39%。其他主要指数表现相近，唯创业板市场回落明显，下跌1.08%。中报公布接近尾声，部分创业板公司“高增长”光环逐渐褪去，估值压力体现，加之解禁预期逐步释放，创业板市场调整动力加大。

从宏观面来看，并无决定性的消息影响市场趋势。房地产方面传出预售款专项管理政策，高层亦多有表态房地产调控仍不会放松，符合我们对宏观调控战略意图的判断，但政策大多仍处于“舆论试探”阶段，已难如3478点、3181点时造成市场的重大转折。

上周成交金额有所放大，显示投资者仍较为积极。我们之前提醒投资者注意前一周成交额回落的现象，但上周在光大银行较好的上市表现带动下，投资者仍积极参与交易，使成交额再度回升，但后半周成交再度受抑制的表现也相当明显，对于正在消化点快速下跌阶段压力的A股市场来说，成交活跃度仍显不足。我们坚持一贯看法，市场处于弱势反弹过程中，高度在2700点左右，因此市场摸高见顶后有可能再度进入调整。

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