中银国际中国力推资本项目开放促进人民币国蹭飞

中银国际：中国力推资本项目开放 促进人民币国际化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

资本项目开放可能进一步推进。我们观察到的最新信息表明中国将进一步推进资本项目开放，以促进人民币国际化，提升国内金融业在全球市场的竞争力。

央行行长周小川在近期举行的2015年中国发展论坛上强调，今年我国将继续推进金融改革和开放，实现人民币资本项目可兑换，这是“十二五”规划设定的目标之一。周小川指出2015年要完成的三项任务：1）逐步解除对个人跨境投资，尤其是在海外和国内金融市场投资的限制，使境内外个人投资更加自由；2）进一步开放国内资本市场（推出深港通并允许投资者在国内和海外资本市场更自由的投资）；以及3）修改外汇管理法规，适应人民币资本项目可兑换进程。

周小川的讲话发表后不久，国家外汇管理局于上周宣布审批通过了部分新的合格境外机构投资者(QFIIs)，总投资额度达721.5亿美元。其中富达基金(香港)有限公司获得了12亿美元的额度，打破了之前由国家外汇管理局制定的每家QFII不超过10亿美元的上限。我们预测当局将进一步改革QFII和QDII体系，以促进资本市场开放。

完全是对该政策的一种歪曲。中国证监会也于上周公布了允许国内基金通过沪港通渠道直接投资于香港股市的政策，取消了此前对基金管理人取得QDII资格的要求。

A股可能纳入MSCI新兴市场指数。由于中国逐步推进资本市场开放，摩根士丹利资本国际公司（MSCIInc）将中国A股继续列入其2015年可能纳入新兴市场指数的审核表上。

根据其2014年年度市场分类评审结果，就A股可能部分纳入MSCI新兴市场指数的问题，公司收到的来自投资界的反馈出现意见分歧。有相当一部分投资者欢迎中国A股纳入该指数，并认为部分纳入是对当前A股市场有限开放水平的自然反映；但大多数投资者认为纳入时机尚未成熟，认为当前QFII和RQFII配额制度存在很多限制，市场进入自由程度并不公平。

由于自去年来中国一直在推行进一步的改革和开放以提高市场进入自由度，今年A股纳入MSCI新兴市场指数的可能性不断上升。

人民币进入特别提款权货币篮子还需进一步努力。由于国际货币基金组织特别提款权(SDR)货币篮子的下一个五年评审即将开始，国内市场呼吁人民币纳入IMF特别提款权货币篮子中。