行业半导体电子设备我国集成电路发展取得一定成

半导体、电子设备：我国集成电路发展取得一定成绩 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．事件根据集微信息和上市公司公告，国家集成电路产业投资基金拟投资太极实业、国科微两大上市公司，还拟增资燕东微电子。

2．我们的分析与判断（一）在大基金一期支持下，我国集成电路发展取得一定成绩大基金成立于2014年，是为促进国家集成电路产业发展而设立的产业投资基金，总股本1 87.2亿元。截至2017年底，大基金累计有效决策投资67个项目，累计项目承诺投资额达1188亿元，实际出资818亿元，分别占一期募资总额的86%和61%，截至2017年底，大基金已成为 9家公司的主要股东，覆盖17家A股公司和两家港股公司，投资项目覆盖了集成电路设计、制造、封装测试、装备、材料、生态建设等各环节。其中制造环节占比达到六成以上。

在大基金一期的支持下，我国集成电路的发展取得了一定成绩。集成电路整体营收提速近4%，其中制造环节提速较为突出，达到7%左右；封测环节厂商技术及营收进入第一梯队；制造环节尽管仍与国际先进水平存在差距，但也涌现出中芯国际、上海华虹等知名企业。本次大基金的投资仍然是一期的一部分，我们判断大基金一期将于今年完成投资。我国的集成电路发展将是一个长期和持续的过程，仍需要国家的支持。在一期投资结束后，新的国家级别的行业投资基金有望出现。

（二）大基金二期呼之欲出，预计将更有侧重据《每日经济》的报道，大基金二期目前正在募资中，方案已上报国务院并获批。预计大基金二期筹资规模将超过一期，规模有望达到亿元。按照1∶ 的撬动比，所撬动的社会资金规模在4500亿-6000亿元左右。加上大基金第一期1 87亿元及所撬动的5145亿元社会资金，资金总额将他很可能都不知道从那里流出去的。尽管那样他还是幸运的过万亿元。投资方向上，适当扩围生态体系缺失环节、信息技术关键整机及重点应用领域，IC设计环节的比重有望增加至20%-25%，并有望加大在物联和人工智能领域的布局。设计环节目前比较分散，我们判断未来在大基金二期等政府、资本层面的支持下，行业整体比较分散的格局也有望得到改变，我国集成电路产业结构有望更加健康。

．合议庭认为投资建议集成电路是我们当前持续看好的细分领域。行业景气持续回升，国家支持持续加码，看好产业链相关公司的投资机会。标的上，看好封测环节的长电科技、通富微电；半导体材料生产企业中环股份、设备生产厂商晶盛科技、至纯科技和存储器设计公司兆易创新和纳思达等。

风险提示：硅片大幅扩产的风险；存储器等需求放缓的风险。