行业德邦证券杀跌动力减弱

德邦证券：杀跌动力减弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

市场聚焦：

昨日两市承接周三尾盘跳水而向下跳空低开，随后低开低走，最低曾探至2149.42点。不过，受地产和金融股中国平安等指标股的活跃，大盘有所企稳，终盘下跌9.63点，跌幅0.44%，报收于2186.3点。

央行一周内两提货币政策稳健基调，首次提到信贷"有扶有控"。央行行长周小川近期表示，2012年继续实施稳健的货币政策，同时，要按照"有扶有控"的原则，着力引导和促进信贷结构优化。值得注意的是，在中央经济工作会议闭幕后，央行首次提到信贷"有扶有控"。"扶"体现在加大对结构调整特别是农业、小企业的信贷支持，重点支持符合产业政策的中小企业，支持民生工程尤其是保障性安居工程；"控"体现在严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，在"有扶有控"的指导下，加强信贷政策与产业政策的协调配合。央行公布问卷调查报告显示，房产投资不再是居民首选，股票投资回升。数据显示，偏好"房地产投资"的居民为16.5%，较上季大幅下降7.1个百分点。投资"基金、理财产品"和"债券投资"的居民比例分别为22.5%和16同时大力推广亚麻文化.4%，分别较上季度上升1.2和2.2个百分点。选择"股票亚洲会消费自己生产的产品投资"的比例为9.7%，较上季度回升0.5个百分点。房地产受调控政策而投资意愿下降，股票投资经过两年下跌后，投资价值正在显现。

外围市场，受利好经济数据提振，周四美国股市收高，道指收涨0.52%，纳指上扬0.83%。美国上周首次申请失业救济数据创2008年4月份以来新低、11月先行经济指标与12月消费者信心指数均好于预期。美国经济数据，首次申领失业救济人数为36.4万，上周的首次申请失业救济人数创下2008年5月份以来新低。12月美国消费者信心指数的终值为69.9点（初值为67.7点）。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为68.0点。11月的先行经济指标指数环比增长0.5%（10月为0.09%）。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.3%。

投资策略：

经济热度指数破临界值，显示经济加速下滑，央行释放政策利好，首提“有扶有控”，但市场积弱已久，流动性依然没有明显改善，虽然年末两个月的信贷规模比往年增加，但热钱连续两个月流出，再次令年末资金面捉襟见肘，目前政策面已有所改善，但市场信心要恢复还需要时间，市场将维持低位震荡格局。

仓位建议：

参与比例：50%仓位。