行业金融刘主席表态利于稳定市场荐5股

金融：刘主席表态利于稳定市场 荐5股 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周市场概况上周中信非银指数涨幅-2. 7%，跑赢沪深 00指数0.07%，其中证券板块涨幅-2.46%，跑输沪深 00指数0.02%，保险板块涨幅-2.16%，跑赢沪深 00指数0.28%。

近期投资策略证券基本面：上周两市日均余额降至4189亿，较上周环比下降26%，两融余额降至2014年12月以来最低点仅有8 90亿，较上周环比下降2%，券商板块基本面仍在寻底。

政策面：上周末证监会主席刘士余亮相两会会，对目前市场广泛关注的注册制改革、中证金稳定市场、熔断机制等问题进行了逐一解答，刘主席的答问有利于稳定市场预期、鼓舞投资者信心、坚定大家对中国资本市场长久稳定和健康发展的信心，有利于市场风险偏好水平的提升，利好券商板块。

目前板块PB降至1.92X，大型券商PB降至1. X,回到14年8月牛市刚起步的水平，处于历史底部区域，如果板块估值伴随大盘进一步回落，券商股将具有很强的安全边际和配置价值。建议提前布局基本面扎实、估值位于历史底部、具有事件驱动因素的投资标的。

我们看好华泰证券（互联证券龙头，经纪业务老大，大资管战略和特色并购稳步推进）、国元证券（实施股票回购，推进员工持股，受益于大股东混改进程和安徽省国企改革）、东方证券（自营资管实力强，以投资驱动的独特盈利模式，弹性最大之一）。

保险利率下行对保险公司保费端和投资端具有两方面影响，一方面保险产品市场吸引力提升，保费收入稳步增长可期，另一方面投资端资产再配置存在一定压力。我们判断投资收益率下行速度是缓慢的，估计保险公司2016年内含价值增速降为25%左右，评估价值增速在15%左右。现阶段行业估值水平对应16年P/EV在1.1倍左右，具有一定安全边际。

上周重点推荐组合回顾与本周组合上周重点推荐的组合取得绝对收益-4.2%，跑输行业基准1.我们不能倒下！8%。本周重点推荐的组合是：华泰证券（10一些船主反映加油站实施限购政策。中石化长江燃料有限公司南京分公司工作人员表示%）、国元证券（10%）、东方证券（10%）、中国平安（ 0%）、新华保险（40%）。