行业电气设备新能源汽车看好龙头表现荐股

电气设备：新能源汽车看好龙头表现 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

电新行业2018H1整体预计同比增长5.8%，新能源发电依然增速贡献最大。电新行业重点128家公司2018H1总体净利润预计为279.61亿元，较2017年同期的264.27亿元同比增长5.8%，增速环比2017Q1明显减弱，其中新能源发电增速最大，达到 2%，新能源汽车增速负贡献，主要是纳入了新股宁德时代，2017H1存在大额非经常性利润，造成高基数效应所致。

电力设备板块行业整体净利润预计同比增长6.74%，仪器仪表增速环比转正。电力设备板块重点公司51个，2018H1总体净利润预计为117. 2亿元，同比增长6.74%。2017年电力设备板块整体主要受益特高压交付和“一带一路”带来的海外市场扩张，2018年特高压贡献减小。中电联数据，截止2018年5月，我国电基本建设投资累计完成额1414亿，同比下滑21.20%。前期表现较好的电力电子板块增速转负，预计2018H2受光伏政策影响，逆变器等领域景气度难升；而仪器仪表增速转正，预示电表采购底部已出现。

<俄总统普京立即责成政府成立紧急委员会p>新能源发电板块行业整体净利润同比增长 2%，风电景气度增速转正。新能源发电板块重点公司 6个，2018H1总体净利润预计达到94.65亿元，较2017年同期的71.71亿元同比增长 2%，相比2018Q1增速明显降低。光伏领域2018Q2产业链景气度不及预期，增速由一季度的17 .7%环比下滑至4 .8%。风电板块2018年景气度提升，2018H1预计同比增长1 .7%，整机龙头增速持续，而零部件企业业绩下滑环比收窄。

新能源汽车板块行业整体净利润同比下滑18.2%，电池拖累明显。新能源汽车板块重点公司41个，2018H1总体净利润预计为67.64亿元，较去年同期的82.6 亿元同比下滑18.2%。其中电池细分板块下滑 7.1%，拖累整体增速，主要是龙头比亚迪业绩下滑，以及近期上市的动力电池龙头宁德时代2017H1非经营性利润造成高基数效应所致。

投资建议：整体来看各细分板块景气度环比都有所下降，光伏行业受补贴政策影响最大，2018H2弱势延续；风电板块景气度已有所回升，动态看Q 业绩增速有望环比继续提升；新能源汽车领域，随着6.11补贴换挡，新车型逐渐主导市场份额，Q 进入备货景气周期，预计中游企业出货量增速提升明显。风电我们推荐核心资产金风科技，分开管理的情况变为统一管理。新能源汽车份额不断提升的动力电池全球龙头宁德时代，受益三元高镍化的材料龙头杉杉股份、当升科技，以及海外整机厂供应链核心标的卧龙电气。

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