行业医疗保健布局明年荐4股

医疗保健：布局明年 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

十月份市场表现——医药股出现大幅调整：我们在201 年中报策略中就曾经明确提出对于医药板块需要留一份清醒，当时之所以提出这个论题，是我们发现从ROE的角度，医药板块ROE并没有像市场希望的那样走在上升通道里，而是有所下降。当然，三季度医药行业也受到一系列外界因素的扰动，医药行业的反商业贿赂从外资机构开始发酵，内资企业虽然现在没有明显的报道，但是影响也是不容小觑，同时医药板块大幅度不及预期，当低于预期照进现实的时候，早已处于高高在上的高处不胜寒的医药板块在10月出现大幅度的回撤。10月份，整个市场如果用沪深 00来衡量，整个沪深 00下跌0.8 %%，医药板块下跌7.00%。10月份市场整体体现的是小盘高价股的下跌，尤其以创业板为代表，整个创业板似乎进入了一个抢收行情，医药板块也是如是。从医药子板块来看，10月跌幅较大的是化学制剂（-9.18%）、化学原料药（-9.15%）和医疗器械（-8.60%），生物制品（-4.04%）和医疗服务（-5.08%）跌幅较小，生物制品我们在中报回顾的报告中曾将提过，该板块处于盈利在回升阶段，医疗服务板块是受到政策鼓励的板块，虽然还没有明确的盈利预期，但是市场已经认同医疗服务是未来发展的一个方向。

十一月份投资策略——业绩为王，布局明年：11月是个业绩真空这些钱曾被放到了其他保险柜期，经过了10月 1日的三季报业绩大揭幕，医药板块低于预期的现实在股价上已经有所反映。站在11月，我们可能更多的是要考虑估值切换，为明年布局作打算。如果从估值切换的角度来看，我们需要寻找到明年业绩有确定性增长的股票。我们认为在传统的药物化药和中药领域，已经形成了强者恒强的格局，虽然行业会遭遇各种各样的冲击，但是长大的企业抗冲击的能力更强，因此对于化药恒瑞医药（虽然目前有官司缠身，但是我们认为公司应该会越过这个坎），中药天士力，云南白药等，如果出现持续下跌，长期来看都是很好的买点。另外，明年是基药招标的大年，各省市的基药招标都要拉开大幕，按照目前的基药政策如果各级医院都要使用一定金额的基药，那么对于基药的使用量将是一个很大的拓展，基药将不限于在初级医疗机构使用还在将进入三甲等主要用药的主战场，从这点来看关注产品已经进入基药目录，尤其是进入时间不太久的公司是投资标的的一个选择，如信立泰。还有就是关注那些不太受政策扰动的子行业，如医疗服务，医疗器械，生物制药公司等。在这些行业里我们看好泰格医药（A股CRO唯一一家，具有很好的CRO运营能力），日前科华生物（关注新化学发光产品的上市），华兰生物（业绩反转）。

个股推荐：11月份我们的医药组合为信立泰，华兰生物，泰格医药，科华生物。