长海股份300196收购天马瑞盛和项目延

长海股份(300196):收购天马瑞盛和项目延期

事件描述.

公司收购天马瑞盛100%股权,调整部分项目投产时间。

事件评论.

收购天马瑞盛,集合三方优势,增强整体竞争力.

常州天马瑞盛是一家生产不饱和聚酯树脂的企业。公司收购天马瑞盛,有助于实现公司产业链的有效延伸,提高公司的整体竞争力。同时,可以协同天马集团,集合三方优势,扩大产能规模,进一步提高在细分应用市场的市场占有率及行业地位,提高公司整体的经济效益。

若将天马瑞盛 月的业绩进行简单年化,不考虑财务成本,预计将增厚公司每股收益约0.13 元,对公司全年业绩的提升有一定积极作用。

订单充足,保证生产,延迟复合隔板产线技改时间.

为保证生产,公司将隔板产线技改时间推迟。隔板订单爆发主要是得益于销售部门积极的营销推广措施和内部激励政策。技改完成之后有助于提高产线生产效率,对隔板业务的收入和利润率有一定积极影响,但总体而言,我们认为复合隔板的收入增速未来将保持稳定。

调整7 万吨玻纤纱项目进度有助于公司稳健运营.

受施工进度和经济形势的影响,公司调整7 万吨玻纤纱的项目进度,预计2013年3 月31 日前达到可使用状态。目前玻纤纱行业已经在底部,复苏可能较缓慢,随着公司下游产能持续扩大,7 万吨池窑延期点火有利于公司稳健运营。

给予“持有”评级.

我们预计公司 年的EPS 分别为0.74、1.05、1.45 元,给予“持有”评级。

风险提示.

玻纤市场需求持

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