高考加油太平洋证券中报地雷阶段性引爆后期冲击效应魏家

太平洋证券：中报地雷阶段性引爆 后期冲击效应递减 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

670个（4 .45%）利空预告多于627个（46.4 %）利好预告，证实了今年上市公司的中报业绩地雷较多：属于利好的预增和扭亏的公司分别占比为40.12%和 . %，属于利空的预减、首亏和续亏的公司分别占比 0.01%、9.9有一套房的可再购一套房。拥有北京工作居住证的家庭8%和6.44%。我们认为，在中期业绩披露中后期，除了以银行为代表的大块头企业外上市公司中报业绩亮点难现，整体中报业绩不佳的趋势仍将延续。

由于发布的公告的公司数量较少，以大市值为主的上证A股和深证主板A股市场，其利空中报数占该板块已发布中报数的比例目前多于利好中报。

在业绩披露的中后期，主板市场的业绩数据将有所改善，这也说明经过前期股价和业绩预期的双杀，沪指未来出现估值修复的概率更大。

在中小市值板块中，创业板（预增58%）业绩数据远好于中小板和平均水平。未来中小板和创业板市场的分化可能加剧，投资者在中报期间最需要防范中小板上市公司的业绩风险。

已公布中报和预报的行业中，6个行业目前中报尚佳，它们是建筑、医药、食品饮料、农林渔牧、计算机、传媒，中报业绩整体表现较差的行业为煤炭、有色金属、钢铁、基础化工、机械、电力设备、汽车、房地产、综合类。防御性和周期性行业的股价表现已经对已公布中报数据作出反应。

市场阶段性完成了对周期性行业业绩公告较差所引发的股价调整，逐渐由防御性的资金避风港效应过渡到市场系统性风险的补跌阶段。我们认为，这对中报中后期公布阶段的较差数据，特别是周期行业的冲击的边际影响将逐渐减弱。

在已经发布公告的上市公司中，预增增速前20名的个股主要集中在房地产、食品等行业，亏损前20名的个股则集中在基础化工、房地产、医药、钢铁等行业。房地产板块在预增和亏损中均有多家公司出现，说明行业业绩分化严重，结构性机会大于系统性机会。在防御性行业中，食品饮料行业有实实在在的业绩保障，而医药行业更多是股价长期调整后的修复；在周期性行业就不要担心自己没天分中，钢铁、化工行业受经济拖累严重。此外，st公司业绩普遍较差，其可持续经营的不确定性较高，投资者仍需保持警惕。