高考加油金融中美银行资产证券化的深度比较荐4股魏家

金融：中美银行资产证券化的深度比较 荐4股 类别： 机构： 研究员：

失地农民可转产或做水库管理员[摘要]

资产证券化业务初探资产证券化作为金融工程领域的重大创新成果和成熟资本市场重要融资工具。通俗来说，比如企业A向银行B借入100万进行投资项目，并签署贷款协议，将在未来按期偿还本金和利息。银行B不想每期等待本息偿还，而是希望尽快获得现金流入，于是就将这笔贷款以协商价格卖给信托公司。而信托公司没有足够的资金来购买这笔贷款，于是就将这笔贷款的未来本息收入作为一种卖点，进行包装，变成可供投资的证券，向市场投资者筹集资金，再以募集来的钱作为购买贷款需要给银行的交易对价。这个过程就实现了资产证券化。通过对资产证券化过程中涉及的主要参与角色和常见运作模式的介绍，并以浦发2015年工程机械贷款资产证券化信托为例的表外模式资产证券化阐释资产证券化的一般交易架构，帮助理解资产证券化业务对银行的影响，可助银行腾出信贷空间，增加资产流动性，降低银行风险，估值抬升。

他山之石：美国商业银行资产证券化业务经验启示历经40余年的发展，美国的资产证券化市场逐渐成熟。截至2014年底，市场上约有高达1 , 56亿美金资产支持证券在流通，基础资产池呈多样化发展，包括汽车贷款，信用卡贷款，助学贷款等多种形式，占总债券流通量的28%，可见资产证券化业务在美国市场已成为大型商业银行的战略性业务和重要的风险管理手段，是对传统直接融资和间接融资方式的重要补充。而对比中国市场资产支持证券占比仅为0.8%，远远低于美国市场，具有巨大的未来发展空间。

我国商业银行资产证券化业务发展现状中国资产证券化的业务发展最早可以追溯至上世纪90年代初，出现了小规模的多在离岸市场发行的探索行为，随着国际市场资产证券化的日益成熟，2005年，监管当局开始认识到该金融产品的魅力，以部分银行为试点进行了先期尝试。然而生不逢时，在2008年次贷危机的爆发之后，资产证券化产品自身的复杂性和风险性，使得监管当局出于对风险的担忧将该业务置入停滞阶段。近年来，美国的整体经济和房屋市场复苏，两房（房地美和房利美）的重新活跃，以及中国银行优化资产质量和去风险的需求不断攀升，4月1日是愚人节监管当局重新打开了资产证券化的大门。通过对发展历史回顾，与美国实务比较，和对近期发行产品总结分析，我们都认识到资产证券化作为银行面对的一种新兴创新产品，无论是在发展阶段上，还是体量上，均处萌芽状态，随着市场的不断深化，拓展和完善，我们期待看到资产证券化业务在中国的实践领域越走越远，产品不断丰富，实现百花齐放的繁盛景象。