高考加油有色金属美非农就业数据低于预期QE预期再魏家

有色金属：美非农就业数据低于预期 QE 预期再起 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

中国方面，PMI指数回落幅度较大，显示中国经济增速仍处于放缓之中，政府调控目标将调结构与稳增长并重，政策刺激力度或将低于我们先前预期；外围方面，欧洲经济基本面不佳，希腊问题虽暂时缓解，但风险焦点再次“西移”至西班牙。美国经济长期复苏趋势不变，但短期就业市场和制造业仍有波动，美元指数持续走强压制金属价格。铁路部门将发售针对学生的优惠火车票行业背景方面，大小金属景气分化的特征仍在延续，稀有小金属需求及价格逐步趋稳，而基本金属则是需求低迷、价格震荡的运行格局。我们维持有色板块“中性”的投资评级。选股方面遵循两条主线：一是受政策支持、需求有望转暖，价格稳步回升的小金属类个股，重点关注厦门钨业、辰州矿业、包钢稀土、广晟有色、东方锆业、云南锗业等；二是把握受益逆周期经济刺激政策的基本金属类个股的交易性机会，可关注弹性较大的铜陵有色和云铝股份等。

要点：

板块表现：本周板块涨幅为 .62%，表现好于大盘。受节能减排补贴等消息影响，磁性材料子板块继续走强，周涨幅达5.1%；其次是前期走势较为平稳的小金属子板块，周涨幅为4.7%；铝、铅锌和金属新材料类个股周涨幅在 %到4%之间；铜子板块表现稍弱，周涨幅仅1.9%。

基本金属普跌：市场对希腊问题担忧暂缓，但西班牙问题再度成为欧债问题焦点；美国方面非农就业数据低于预期和消费者信心指数恶化，影响基本金属的利空因素多于利多因素。伦敦方面，LMEX周跌 .27%。除伦锌跌幅（-0.7%）较小外，其他品种周跌幅均在2%以上，其中，伦镍和伦铜跌幅最大，分别为5.77%和 .76%；伦铝、伦铅和伦锡跌幅在2%到2.5%之间。

上海现货方面，镍下跌幅度较大，为1.99%，沪锌微涨0.68%，其余品种价格跌幅在0.7%以内。

稀土报价下滑，其他小金属市场依旧弱势运行：本周稀土产品价格下跌幅度较大（氧化镧报价降15%；氧化铈报价降8.1%），市场成交量少，商家对后市观望气氛科技创新样板种植面积1200亩较浓。其他小金属市场依旧弱势运行，锑锭、黑钨精矿以及海绵钛报价较上周均有所下调,下调幅度分别为0.6 %、 .17%和1.4 %。

铜库存转移仍在继续：铜库存转移仍在继续，伦镍库存增幅较大，其他品种库存变动幅度不大。上海方面，铜库存继续大幅下降6.6 %至14.70万吨；伦敦方面，伦铜和伦镍库存增加幅度较大，伦铜库存增加 . %至2 .09万吨；伦镍库存增加2.54%至10.78万吨；其他品种库存变动不大。我们认为在基本金属需求不旺的前提下，金属库存下降对金属价格走势提振作用有限。