高考加油世纪证券纽约PMI意外回落美联储议息决议魏家

世纪证券：纽约PMI意外回落 美联储议息决议稳定市场 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

纽约PMI意外回落，投资者担心美国经济前景。上周（12月15日-12月19日）美国公布了美国公布了高盛连锁店、红皮书商业零售周环比数据、原油库存、纽约制造业指数、月度国际资本流动、新屋开工、营建许可和CPI数据。从已公布的数据看，纽约制造业指数意外回落及房地产市场短期下滑，引起投资者对美国经济能否持续复苏的担忧。17日美联储公布的议息会议内容显示，美国经济仍可维持复苏势头，美联储也对首次加息也是保持足够耐心。美联储公布的议息会议内容为市场注入了镇定剂，维护了市场的稳定。

欧元区再现通缩，德国经济有转暖迹象。上周（12月15日-12月19日）欧元区公布了贸易差额、核心CPI、营建产出环比及经常项目差额数据。上述数据表明，虽然欧元区10月贸易顺差增加，但经常项目经值在缩小，其原因可能是资金外流所致。从CPI来看，11月核心CPI同比增速较之前持平，而环比增速较10月下降0.1个百分点，主要是国际原油价格下降后导致欧元区CPI再走低。因此，我们认为欧元区尚未摆脱通缩风险的困扰，但欧元区营建产环比增速提升或意味着短期经济有转好迹象，如德国12月经济指数回暖，意味着德国经济近期回暖可能。

日本经济坚定维护根本立场。 [ 10:31 ]短期未见好转。上周（12月15日-12月19日）亚太地区公布了日本短观扩散指数、进出口增速及非农产业活动指数，韩国公布了PPI数据，新加坡公布了零售销售数据。（1）日本国内经济比较低迷。首先，日本12月短观扩散指数较11月提升1，但从预测值看，2015年3月的预测较之前下滑3，表明日本短期经济无改善；其次，日本外面仍疲弱，11月进、出口增速分别较10月下滑4.8和4.7个百分点；此外，日本10月的非农产业活动指数也较9月下降1.4个百分点。以上数据表明，日本经济比较低迷，加之外需尚未改善情况下，预期日本经济未来3个月或维持低迷的现状；（2）韩国最新的PPI同比增速下降。11月韩国PPI同比增速下降0.1个百分点，环比增速提升0.4个百分点。

总结与展望。（1）纽约PMI意外回落，美国经济短期可能面临下滑风险，而美联储取消之前对维持相当长时间低利率的决策表明其将采取更多或无论卖方分析师再怎么讲故事和忽悠更灵活的货币政策稳定经济；而欧元区、日本等经济依然疲软，尤其是日本，预计至2015年3月日本经济尚无改善迹象。

（2）从原油价格走势看，本周国际原油价格出现小幅回升，本周国际原油价格上涨0.28美元，涨幅为0.49%。从长期走势看，原油价格仍处下跌通道中。