高考加油钢铁需求发力仍需等待荐股魏家

钢铁：需求发力仍需等待 荐 股 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点上周钢铁行业指数跌幅达2.72%，大幅跑输大盘，排名各版块垫底。螺纹钢/热卷期货跌幅分别达到7.8%/7.7%，现货全国均价跌幅达到4.40%/ . 5%。对于上一周钢铁板块的股、期、现三杀，我们认为核心原因在于：1）下游的开工进度不及预期。

由于今年春节时间较晚，此前市场普遍预期正月十五之后的建筑开工需求会快速释放。但从目前各地反馈的情况看，下游开工仍未大规模启动，库存累积速度仍然较快，大幅低于此前市场的预期；2）目前钢贸商在期货市场中都有大量套保头寸，一旦期货市场向下的扰动，钢贸商自身套保头寸的增加会起到明显的助跌作用。

对于下一周的行情，我们认为需求的大规模释放可能仍需等待，总体仍然维持偏谨慎的观点。1）供给端，上周的库存虽然加速上涨，但目前钢厂的库存压力仍然不大。宝钢周五仍然上调了4月份的指导价，钢厂的挺价意愿较为强烈；2）需求端，建筑工地的大规模开工仍需等待。造成开工进度低于预期的主要原因包括：建筑工人返程较晚，工地招募人员难度较大、两会期间的工地安全检查严格、原材料价格的大幅上涨使得建筑商手中资金短缺。预计各项开工条件就位仍需到 月15日以后，因此下周的钢铁板块仍然面临向下调整的压力。

当前时点，我们继续维持精选个股策略，寻找板块内预期差较大的标的，建议关注八一钢铁（2018年业绩预期差、低估值、新疆建筑投资有望超预期）、*ST华菱（低估值）、太钢不锈（低估值、不锈钢高弹性、业绩超预期）。

上周复盘股价表现：上周钢铁行业指数跌幅2.72%，排名第29，沪深 00指数涨幅2. 0%，行业跑输5.02个百分点。涨幅最高的分别是浙商中拓（+5.1%）、永兴特钢（+ .7%）大治特钢（+ . %）和久立特材（+ . %）。

钢材价格：上周五螺纹、热卷全国均价分别为4107元、4100元，周跌4.40%、 . 5%。螺纹钢、热卷主力合约收盘价分别是 709元/吨、 80 元/吨，周环比-7.8 %、-7.69%。

库存依法给予严肃处理。：螺纹、热轧社会库存周涨+74.1 万吨、+1 .2 万吨。库存累积速度仍然较高。

高炉开工率：国内高炉开工率62.57%，较前一周降低0.69个百分点。唐山地区高炉开工率51.8 %，较前一周上涨了0.61个百分点，仍然维持低位。

利润：16 家大型钢企盈利面为85.28%与上周持平,模型测算单吨螺纹毛利安倍宣布对非洲提供3.2万亿日元援助周降188元/吨，热卷周降1 8元/吨。