工业综合新三板难独善其身荐股蹭飞

工业综合：新三板难独善其身 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点中泰新三板本周最新观点：为完善对“大小非”减持的监管，证监会5月27日发布实施《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（9号公告），此次规定是针对2016年1月7日证监会的发布的1号公告中未提及的非公开发行股份减持、大宗交易减持、股权质押减持、董监高辞职减持等漏洞的全面升级。此次减持新规将覆盖对象扩大到PE机构、定增机构，并对减持限制加以细化，同时加强了信批监管，限制了上市公司大股东的流动性，拉长资金的机会成本，实质在倡导长期投资、价值投资理念回归。

新三板市场多数资金仍以投资pre-IPO、或有明确IPO时间表的标的为主，尽管前期市场对于pre-ipo策略出现疑虑，但目前主要退出渠道（或投资者期望的退出渠道）实质仍在二级市场。减持新规会影响这类资金的整体退出时间和收益率，尽管短期内，可能有代持、降低股权比例等方式规避，但一二级市场的套利空间被压缩的趋势已不可扭转，叠加IPO加速等影响，这一空间将进一步缩窄。目前新三板市场上多数“拟ipo”标的较为顺利的上市节奏可能在2019年及以后，届时A股整体估值情况及政策环境实难预测。我们再次强调赚EPS的钱而非估值套利的钱，企业成长能力及成长的确定性是现阶段选择标的的核心，我们建议投资者同时可关注处于成长阶段、已初步实现扭亏为盈、所处行业景气度向上的企业。

行业热点聚焦：业界翘盼新三板试水集合竞价交易为流动性带来曙光本周市场动态：本周三板做市指数收于1088.76点，同比下跌0.22%。

本周wind创新层做市指数收于1058.11点，同比上涨0.49%。

胡某当天作案后没有逃离本周做市动态：本周共有伊秀股份和超能国际2家公司由协议转让变更为做市转让，武汉蓝电、蓝山科技、成大生物等16家公司公告由做市转让变更为协议转让，紫贝龙、中晶股份等 7家公司公告做市商退出做市报价服务。

本周融资动态：本周共有 6家公司实施定向增发（按定增股份上市日计算），共募集资金19. 4亿元；本周共50家公司公告定向增发预案，预计募集资金64.41亿元，定增的主要目的是项目融资和补充流动资金本周交易情况：本周涨幅榜前十：嘉行传媒、正佳环保等，跌幅榜前十：

华讯投资、睿思凯、易付金服等，成交额前十：联讯证券、东海证券等，换手率前十：绿田股份、触动时代、天一生物等。

风险提示：制度建设进度低于预期，部分公司信息披露问题或财务造假可能。