地产销售年末翘尾一二线供地节奏继续加快源泉

地产：销售年末翘尾 一二线供地节奏继续加快 类别： 机构： 研究员：

器宇不凡[摘要]

核心观点：

政策环境综述：坚持“房住不炒”定位，加速推进长效机制11月地方政府主导的“四限”调控持续深入，并仍以限售为主。同时值得注意的是，在政策普遍趋紧的同时，部分城市推出人才住房优惠政策，在购房准入门槛、优惠补贴以及落户制度方面给予优惠。长效机制方面，政府的着力点依旧在于加快推进租赁市场，通过供给端加大供给，需求端加强权益保障，引导需求向租赁市场转化。

成交市场综述：低基数加上供给加快带动重点城市成交边际改善根据房管局跟踪的高频数据，我们监测的40城市成交面积环比上行14.6%，同比降幅收窄2 .2个百分点至10.4%。分城市看，4个一线城市和22个二线城市同比分别下滑28.9%和12.0%，降幅大幅收窄，14个三线城市则同比上升15.6%。推盘方面，11月新批预售增多叠加房企年末冲业绩推盘节奏加快，供给端明显放量，我们监测的全国26城商品房11月推盘面积环比大幅上升55.0%，绝对推盘水平为年内第二高。总体来看，16年同期低基数效应，叠加供给端供应力度加大，推动重点城市成交边际改善，积极关注重点城市销售增速拐点。

土地市场综述：一二线供地加快，溢价率继续处于低位中国指数研究院数据显示，2017年11月， 00城市住宅用地推出规划建面12048万平米（环比+1%，同比+22%），成交建面8851万平米（环比-11%，同比+20%），土地出让金 6 5亿元（环比-7%，同比+28%），楼面均价4107元/平米，平均溢价率22%。分城市看，一、二线城市由于供地放量显著，带动成交同环比上涨，而三四线在供需方面环比均有所回落。此外，政府不断提高竞拍门槛，抑制非理性竞争，溢价率总体处于低位。

资金环境综述：按揭贷延续收紧趋势，房企加大自筹资金力度17年11月份，融 60监测的 5个重点城市5 家银行首套房贷款利率为5. 6%，较上月上涨0.06个百分点，二套房贷款利率为5.71%，环比上月上涨0.05个百分点，按揭贷延续收紧趋势。除房贷利率收紧之外，信贷政策收紧还体现在停贷银行数的增加，11月份融 60监测的5 家银行中停贷银行再次增加至56家，上涨趋势明显。房企融资方面，房企加大自筹资金力度，资产证券化等创新融资规模提升，而在成本端，目前，房企资金成本相对平稳，并未出现大幅提升。

风险提示政策调控力度进一步加大。行业销售增速低于预期。