金融经济筑底企稳将为板块表现提供底气蹭飞

金融：经济筑底企稳将为板块表现提供底气 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾本周银行业指数上涨1.59%，同期沪深 00上涨1.21%，行业跑赢大盘0. 8个百分点。本周涨幅居前的有民生银行（ .81%）、华夏银行（2.55%）。本周券商板块继续窄幅震荡，全周板块指数上涨1.1%，跑输大盘0.11个百分点，其中兴业证券、东北证券涨幅居前，分别上涨 .74%和 .86%。上周保险指数下跌0.26%，中国人寿、中国太保跌幅超过 %。

2、行业动态（1）10月前三周四大行新增贷款或达千亿同比略放大；（2）9月末6大行新兴产业贷款余额近万亿元；（ ）三季度保费出炉财险保费和利润增速双下降；(4)证监会发布《证券公司客户资产管理业务管理办法》及配套实施细则；(5)年内或取消券商IPO排名业绩要求；证监会：券商创新大会相关举措年底前出台完毕 、公司动态（1）宏源证券前三季度净利同比增长18.2%；（2）山西证券收购格林期货；（ ）国泰君安证券资产管理成立两年规模过千亿4、板块估值及投资建议银行：本周沪深 00上涨1.21%，银行股指数上涨1.59%，板块跑赢指数0. 8个百分点，板块周线已经连续三周收红。本周公布三季度经济数据。三季度GDP同比增长7.4%，增速虽创新低，但投资、消费及出口都出现了些积极变化，表明当前经济开始筑底企稳。经济企稳回升利好银行板块，因为这有助于减缓银行资产质量的压力。我们认为汇金增持已经帮助板块完成股价的筑底，短期估值修复有望继续。经济面企稳回升可能成为刺激板块估值修复的一个因素，但相比其他周期股，银行业的股价弹性仍显不足。维持行业中性-A的评级。建议关注华夏银行、民生银行、宁波银行。

股价就应声下跌券商：本周行业9月经营数据全部公布，19家券商实现净利11.24亿，较上月的4.14亿环比增长171%。本周公布的三季度经济数据显示经济出现了止跌企稳信号，加之十八大的维稳政策叠加，预计后续市场将稳中趋升。19日证监会发布《证券公司客户资产管理业务管理办法》，资管产品发行由审批改备案，资管投资范围及运用方式都大为放宽，券商资管将进入百花齐放的大发展时代。建议逢低关注资本雄厚、创新业务领先且估值合理的大中券商如中信、广发、光大、海通。

保险：本周沪深 00上涨1.21%，保险指数下跌0.26%，跑输指数1. 7个百分点。本周9月保费数据公布，寿险保费按累计增速排名为平安（7. 7%）、新华保险（4.66%）、太保（0.5%）、中国人寿（-0.42%）。

保险公司权益投资已经处于谷底，未来向上的可能性更大。此外随着银行理财产品收益的逐步走低，寿险保费增长情况预计也会得到改观。考虑到其业绩弹性及行业政策面偏积极，我们继续维持保险板块推荐-A的评级，建议重点关注中国平安、中国人寿。