交通运输航空客座率下滑荐股鼓励

交通运输：航空客座率下滑 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

11月社零增速降至8.1%，政治局经济工作会议强调维稳及促内需，民企融资再获政策支持。受汽车零售额、石油及制品类消费增速下行等影响，社零总额11月同比增长8.1%，增速下滑0.5pct，创年内新低，经济下行压力仍较大。政治局会议强调明年要推动制造业高质量发展，促进形成强大国内市场。发改委发布《关于支持优质企业直接融资，进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》。近期国际油价维持弱势，本周ICE布油收于60.25美元/桶，周跌幅2. %。人民币小幅贬值，美元兑人民币中间价收于6.9028，周涨幅0.24%。

11月客座率受国内航线拖累均同比下滑，国际航协预测明年全球航空业利润增加。国内5家上市航司公布11月经营数据，南航/国航/东航/海航/吉祥11月ASK增速分别为12.2%/7. %/9.4%/1 .9%/8.2%，RPK增速分别为9.8 %/5.0%/8.75%/10.7%/7.86%；客座率分别为80.56%/79.6%/80.42%/80.99%/84.76%，分别同比变化-1.75/-1.8/-0.5/-2. 1/-0.27pct，其中国内航线客座率分别80.7%/81.2%/80.99%/85.4%/85.12%，分别同比变化-2.45/-2. /-2.19/-2.15/-0. 2pct。11月航空客座率下滑主要受国内航线拖累，一方面去年11月国内航线需求旺盛，基数较高（17年10月召开十九大，致使部分需求延缓至11月），一方面由于当前经济增长放缓。

11月全国快递业务量增速有所放缓，快递龙头价格战持续。全国实物商品上零售额前11月累计同比增长25.4%，增速环比下降1. 个百分点，维持今年以来持续下降的趋势。行业11月业务量和收入同比增速环比均出现下滑，同比分别为+24.4%和+14.6%，环比分别下滑0.8和5pct。线上消费同比增速环比下滑导致全国快递业务量同比增速也出现环比下滑。

赵女士白天到医院来长期推介组合：大秦铁路（601006）、广深铁路（601 ）、南方航空（600029）、中国国航（601111）、东方航空（600115）、顺丰控股（002 52）、铁龙物流（600125）、申通快递（002468）、上海机场（600009）、传化智联（002010）、怡亚通（00218 ）、跨境通（002640）。

风险提示：贸易战持续升级，原油价格大幅上涨，汇率波动加剧。