德邦证券融资买入与前日持平股指今日应会相鼓励

德邦证券： 融资买入与前日持平 股指今日应会相对平静 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

昨日，大盘连续反弹受挫，沪深300指数也跟随指数有所下跌，跌41.63点，收于2,634.59点，四股指合约亦有一定幅度下跌。其中IF1007合约收于2,626点，跌34.6点；IF1008合约收于2,638点，跌36.6点；IF1009合约收2,651.6点，跌37.8点；IF1012合约收于2,692.4点，跌36.6点。

成交量上，除IF1008外，其他期指合约再次有一定幅度下降。当月合约IF1007合约成交量下降6.79%，成交269,627手，成交金额2129.05亿元；下月合约IF1008的成交量则大幅上升76.83%，成交44,796手；IF1009合约成交量再次有所下降，降15.42%，成交仅有702手；IF1012合约成交量也有所下降，减少32.85%，成交2,148手。

各期指合约的收盘基差整体较前一交易有所缩小，但期现套利仍有机会，远期合约IF1012期现套利有一定空间，最大基差仍然有78.95点，但空间较昨日有所减少。跨期套利，价差扩大，风险增大。

昨日，上交所融资当日融资买入额为12208万元，较前一交易日微减0.33%，融资买入余额约为13.11亿元，较前一交易日增加7.27%，融券卖出余额为1184万元，较前一交易日微增3.92%。在昨天大盘弱势回调下融资买入无甚减少，且融资买入余额增幅很大，基于此我们认为经过昨日调整，今日股指仍有上行可能。

令场外投资者百爪挠心。1、当日主要股指期货合约表现昨日，大盘连续反弹受挫，沪深300指数也跟随指数有所下跌，跌41.63点，收于2,634.59点，四股指合约亦有一定幅度下跌。其中IF1007合约收于2,626点，跌34.6点；IF1008合约收于2,638点，跌36.6点；IF1009合约收2,651.6点，跌37.8点；IF1012合约收于2,692.4点，跌36.6点。

成交量上，除IF1008外，其他期指合约再次有一定幅度下降。当月合约IF1007合约成交量下降6.79%，成交269,627手，成交金额2129.05亿元；下月合约IF1008的成交量则大幅上升76.83%，成交44,796手；IF1009合约成交量再次有所下降，降15.42%，成交仅有702手；IF1012合约成交量也有所下降，减少32.85%，成交2,148手。

持仓量上，四期指合约表现差异较大。IF1007合约大幅减少27.51%，持仓量为14,223手。合约IF1008较上一交易日再大幅增加43.94%，达到8,806手。IF1009合约持仓量有微增1.17%，有1,212手；IF1012合约持仓量微降0.78%，为3,198手。

IF1008合约成交量和持仓量的大幅上升是由于本周是7月的第三周，本周五IF1007将面临交割。IF1007成交量和持仓量的下降亦因此。

2、期现套利与基差分析昨日，各期指合约的收盘基差整体较前一交易有所扩大，但近月合约仍无期现套利机会，远期合约IF1012期现套利机会增大但空间稍有收窄。其中IF1007合约的收盘基差为‐5.99点，较前一交易日增6.03点，平均基差为‐1.67点；IF1008合约的收盘基差为9.01点，增7.03点；IF1009合约的收盘基差为23.41点，增7.63点；IF1012合约的收盘基差为62.41点，增7.03点。

就当日基差的整体表现来看，变动幅度较昨天有所减少。IF1007合约的最大基差为10.55点，最小基差为‐11.35点，变动幅度为21.9点；IF1008合约的最大基差为24.35点，最小基差为3.55点，变动幅度为20.8点；IF1009合约的最大基差为40.75点，最小基差为17.45点，变动幅度为23.3点；IF1012合约的最大基差为78.95点，最小基差为57.15点，变动幅度为21.8点。

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