电气设备解国内限电根源荐股位置

电气设备：解国内限电根源 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点引言：为何丹麦风电高占比持续发展，而国内低占比限电2017年丹麦风电发电量占比达到4 .6%，远超国内风电4.7%的占比水平，亦明显超过我国西北地区10%左右的风电占比。在此背景下，为何丹麦国内风电场整体运行良好，而我国西北地区风电则限电严重？在此我们以丹麦风电高消纳为例，剖析国内限电始末，或可对限电地区的风电发展前景提供有效参考。

探丹麦风电高占比之因：内部能力优异，外部体制完善丹麦在没有限电的情况下，得以实现极高的风电消全文共3655字纳占比的主要原因在于：1）完善的电构架与外联通道，丹麦电与北欧电、欧洲大陆电直接互联，通过跨国电力交易，为风电提供调峰能力；2）极强的发电机组调峰能力，丹麦能源局要求大型的煤电机组能够在 5%的额定功率下运行，燃油、天然气机组要求更是提高到20%。同时，丹麦热电联产机组多配有蓄热器，通过合理的电价与热价政策提高热电联产机组调峰动力与能力； ）完善的电力市场交易机制，电力市场化交易可以充分发挥新能源边际发电成本低的优势，促进新能源消纳。

总体而言，虽然丹麦风电发展具有一定特殊性，但亦在一定程度说明：在现有的电技术下，在一个与外部互联互通的区域电内，即使没有储能系统，风电可以实现很高的发电占比；即当前国内西北地区的限电问题并非技术性问题。

析国内限电之始终：内部调峰能力不足，外部电互联不完善我们认为，国内西北地区限电严重的主要原因在于：1）电互联能力较弱，特高压外输尚处于发展初级阶段；2）内部火电机组调峰能力较弱。一方面，西北地区多数火电机组带有基础热负荷，调峰深度一般仅 0%左右，远低于丹麦的80%水平；另一方面，国内整体电力过剩压制火电小时数，进一步影响了火电调峰能力。同时较高的自备电厂占比亦影响了风电消纳。

理国内限电改善之路：多管齐下，弃风率持续下降近年来我国出台多项政策，如火电机组灵活性改造、跨省电力交易、促进储能调峰调频等，解决国内风电限电问题。同时，特高压建设快速推进，年迎来投运高峰期，进一步带动国内限电改善，2017年以来我国西北地区弃风率明显下降。综上，我们认为在相关政再次触及13000元/吨关口策、特高压等推动下，限电改善趋势亦必将延续下去，进而带动国内西北地区风电建设，贡献风电装机增长。持续推荐板块投资机会，重点推荐金风科技等。