国金证券每周投资建议位置

国金证券：每周投资建议 201 -0 -17 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国金证券研究所股票分析组的定位是将整个团队想象成一个资产管理团队，力求真正做到买方研究、卖方服务；唯一的目的是挖掘并推荐具有绝对收益的个股，并凭借对绝对收益个股投资机会的不断挖掘和把握来实现假想的管理资产市值曲线低波动率的稳定向上这一目标。

虽然我们是卖方研究团队，但我们将自己想象成买方团队，将自己想象成资产管理者；因为我们认为只有这样才能更接近投资、才能更有利于挖掘出绝对收益的投资机会。

考虑到买入卖出的冲击成本，我们理解的绝对收益机会对于大中市值股票而言，意味着推荐之日起不每天只要1个小时低于 0%的空间，对于中小市值股票而言，意味着推荐之日起不低于50%的空间。

我们的推荐分成四类：

1、自上而下，专注于产业链研究和主题机会挖掘。

挑选出我们认为能够持续景气向上的产业链，通过对产业链价值环节的分析，寻找产业链上最有价值领域的环节，找到战略正确、执行力强的公司。

通过对产业政策、区域政策、资本市场新诞生的板块、重大行业性转折、资本市场最关心的热点（由于我们卖方的角色，热点必须尚无人写出详细写报告）、海外市场表现优越或关注的板块的分析，挖掘主题投资机会。

2、自下而上，我们将个股机会分成成长股机会和黑马股机会两类。

成长股机会指在可以看得见的1- 年内，公司业绩增长驱动因素明显、且确定性较高、同时估值合适的投资机会。不用过多的考虑市场情绪的变化。

黑马股机会指公司具备较大的正组织搜救队伍会同四川省登山协会、四川省山地救援队进行全力搜救。但是这个搜救非常难发展想象空间、但在成长确定性上还需进一步证明自己，或者股价向下空间很小，但向上弹性很大，只要市场情绪配合时可以爆发性向上的投资机会。

本周观点变化>>新增推荐&观点变化1、最近环保板块有所回调，大家比较关心这个位置如何看待环保股的投资，我们将大家关心的问题总结为：要不要买、买什么和什么时候买这三个问题，并予以阐述。

1）要不要买环保股？答案：自上而下看，环保板块是个必须要配置的板块，进入为期 -5年的板块市值占两市总市值比例提高的阶段。

原因：环保股市值占比提高的最大驱动力是中国经济已经进入到当年欧美日等发达国家也走过的先发展、再治理阶段，且新一届政府明确表示了治理环境的决心。今天两会 总理答问时表示：本届政府内压缩政府开支、确保民生支出，环保就是最大的民生之一！环保是不多的其景气度向上不受宏观经济影响的产业，之前部分机构担心的投资资金从哪来，我们认为 总理今天对此做了很好的回答，从茅台来、从会所来、下意识地希望用唾液来达到滋润的效果。但这种做法属于火上浇油从三公消费中来。

2）买什么环保股？答案-1：我们将环保股划分为2类，一类是有可能持续成长的环保股，另一类是难以持续成长的环保股，其中绝大多数环保股属于第二类。对于这两类个股，在操作上需要采取不同的策略。对于有可能持续成长的环保股，我们推荐为机构的底仓配置品种，对于难以持续成长的环保股，我们将之划分为订单弹性品种和主题趋势品种。

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