行业日常消费品继续推荐禽业股荐4股

日常消费品：继续推荐禽业股 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

前言：齐鲁农业于月份期间以禽业主产区全产业链深度调研、五篇专题跟踪报告形式吹响了资本市场最强烈看多禽业股的声音，其中向各位投资者强烈推荐了2014年Q2起禽产业链的反转机会，打包推荐益生、圣农、民和、新希望。（详见《禽链反转确定，继续推荐益生、圣农、新希望》、《事件性冲击跌出买点，继续买入禽业股》、《供给端再次收缩，继续推荐禽业股反转机会》、《三荐禽业股！》等系列报告）。

截至当前，产业动态和二级市场表现完全兑现此前判断——禽链相关价格出现明显上涨，8月18日，毛鸡价格涨至5.1元/斤、商品代鸡苗价格涨至4.6元/羽，为 年新高，逐步接近2011年高点水平；至今禽业股涨幅超过50%也让各位投资者收益颇丰（益约为558元/吨。生涨100%、圣农涨80%、民和涨70%、新希望涨40%）。

当下，我们仍然坚定看好并强烈推荐禽业股，并愿意再一次以系列专题报告和深度调研等形式来推荐该细分子行业。整体而言，禽业股当前机会是一轮很大级别的反转，而不是普通意义上的反弹，其行情横跨2014/15年并有望延续到2015年年底，因此行情的强度和高度有可能持续超越先前预期，当前仅处于反转右侧初期，仍然建议坚定买入整个产业链相关个股。

整体来看，从行业景气来看，供给收缩与需求恢复共振效果显现，禽链价格超预期上涨，而且已经呈现独立性，持续性也将逐步显现。“祖代鸡引种量下降、父母代产能去化和下游需求恢复共振，禽链景气向上至少持续到2015年下半年”这是我们5月份对于禽链未来景气度变迁的定性。

首先，当前禽链价格出现明显上涨无疑受益于上述供需格局改善，而且上涨幅度也超出市场预期，当前盈利高点逐步接近11年高点。受产能去化和前期补栏低迷影响，当前出栏鸡只不足，加之屠宰场库存水平低、加大毛鸡收购力度，鸡肉产品售价涨至近年来新高。同时鸡价持续冲高，养殖盈利伦铜今日亚洲时段空仓大量离市颇丰，养殖户补栏积极，且当前种鸡受天热等影响，鸡苗产量受到影响，苗价持续冲高，上述也符合我们关于2014年Q 起禽全产业链景气都将回暖的判断。

其次，由于寡头联盟效用较大，且现金流受限决定祖代鸡引种下半年同比难大幅提升，预计2014年引种万套左右（同比减40%），这是我们判断中期禽链景气持向上的重要逻辑基石：