行业渤海证券欧美经济持续乏力政策出炉尚需边走

渤海证券：欧美经济持续乏力政策出炉尚需边走边看 类别： 机构： 研进入9月份下旬以后究员：

[摘要]

内容提要：

中国经济8月汇丰中国PMI预览值为49.8，较上月49.3有所上升，当前国内经济运行环境仍较为稳定，结合7月宏观经济数据来看，8月CFLP公布的PMI筑底回升的可能性有所增大。

物价方面，上周食品类价格小幅涨势再现，蔬菜价格前期止跌后涨幅明显，猪肉价格上涨0.1%，受节日因素影响，鸡蛋、食用油价格已连涨数周，当前食品类价格仍具备推动通胀的动能，预计8月CPI在6.1%左右。

公开市场方面，本周备受关注的1年期央票利率保持稳定，令市场加息预期有所缓和。本周到期资金为250亿元，回笼90亿元，实现净投放160亿元，央行连续6周向公开市场投放资金2190亿元。综合近期来看，央行实行稳健货币政策的强度短期仍旧不会放松，8月CPI水平将成为判断下一步政策动向的重要依据。

汇率市场方面，人民币对美元、日元升值，对欧元继续贬值；经前期人民币大幅升值后，海外市场对人民币升值预期继续有小幅回落。

国际经济美国：商务部公布第二季度GDP修正值由1.3%下调至1.0%，个人消费支出及出口的疲软减慢了经济复苏的步伐。虽然7月耐用品订单数据因飞机和汽车订单的大幅增多而高于市场预期，但其他数据显示消费者信心依旧不振、就业市场持续羸弱。伯南克的讲话虽未提及QE3，但保留了推出的可能，在7月核心CPI几乎触及2%警戒线的情况下，美联储尚需进一步对经济走势进行观察，同时讨论研究QE3的具体实施方案，而这一过程或将在9月份的美联储议息会议上有所结论。

欧洲：欧元区PMI数据跌破荣枯分界线，以德法为首的欧元区整体经济增长数据仍在继续显露疲态。欧元区ZEW经济景气指数出现暴跌，显示未来半年内对经济持悲观态度的人数正在大幅增加普京的女儿曾在那里定制过鳄鱼皮的箱子。希腊央行首次启动了紧急流动性援助（ELA）基金使得欧元体系资产负债表风险加大，当前，经济下滑使得欧债危机的解决遥遥无期，而欧债危机的继续发酵则进一步阻碍了经济复苏的步伐。由于当前欧洲市场融资已开始愈发困难，因此不排除今后欧洲央行降息的可能，当然，这也要继续关注欧洲未来的通胀水平以及美国的QE3动作。