行业安信证券财政部取消部分商品出口退税点评

安信证券：财政部取消部分商品出口退税点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

&对钢铁、农药、橡胶、玻璃等行业影响较大&出口转内销可能对出口总量、国内物价水平产生一定的冲击&出口退税的调整不会改变市场原有运行趋势报告摘要：

财政部发出通知，要求自2010年7月15日起取消对部分商品的出口退税政策。这些商品共406种，分属于钢铁、有色、化工、玻璃以及塑料和橡胶制品行业。

大体从2005年开始，我国就开始逐步削减低附加值产品的出口退税，并有意识地向高附加值产品进行引导，但这一进程因2008年的经济危机有所反复。当前退税率的调整表明中国经济政策正在逐步走向正常化，也暗示中国政府对国内经济复苏有一定的信心，当然也不排除受到一些国际政治压力的驱动。

取消出口退税对相关行业和企业的利润空间在短期内会造成挤压。

考虑到国际贸易当中商品价格调整相对困难，企业可能会把部分产品出口转内销。这会导致出口量有所减少，而国内物价水平可能将受到一些冲击。从出口退税涉及产品及其出口比重看，受影响较大的分别是钢铁、农药、橡胶和玻璃。

经验上看，历来出口退税率的调整都不影响市场的原有趋势。考虑到当前经济减需要十几万的治疗费用。因自己欠债20多万速和企业盈利下降是制约市场的主要因素之一，我们预期至少在三季度市场仍将承受压力，并继续维持谨慎的观点。

1.钢铁取消部分钢材品种的出口退税印证了前期的传言。从5月下旬开始坊间就盛传将于7月份开始下调热轧板等钢铁产品的出口退税，此次取消热轧板、型材等的出口退税印证了前期的传言，这使得部分的负面影响已经体现在前期的市场运行之中了。自去年以来，在欧美钢铁产能利用率仍处在不高水平的背景下，中国的钢铁产品受到了较为集中的反倾销反补贴调查。同时，我们注意到了G20峰会将于6月日在加拿大召开。

本次部分钢材品种出口退税的取消对钢铁出口呈现负面影响。以2010年月的出口量来衡量，本次涉及到的钢材品种出口量占到钢材出口总量的比重为39.6%。特别是热轧板、中厚板、大型型材是受到影响较大的品种。出口退税取消的影响是负面的，但影响不会很大。但是目前国内外需求不振，加之矿石价格高企，国内钢铁行业的盈利能力处于非常低的水平，甚至部分企业处于亏损境地。或许出口退税的取消只是一根第八、不要用图片做友链稻草，但需要区分的是这根稻草放在2007年的钢铁行业身上还是放在2010年的钢铁行业身上。

此次部分钢材品种出口退税的取消只是回到了2009年6月1日之前的水平。由于金融危机的冲击，我国钢铁出口受到打击，政府于2009年6月1日提高了部分钢铁产品的出口退税，此次出口退税的取消，绝大多数的钢材退税水平回到了2009年6月1日之前的水平，也就是说本次涉及的品种在2009年6月1日之前就已经没有退税。

在此次48个钢材品种中，比2009年6月1日之前退税率低的只有2个品种，以2010年月的出口量来衡量，只是占到本次涉及钢材出口量的1.8%。

我们维持对钢铁行业“同步大市-A”的投资评级，我们重申在中期策略报告中的观点“下半年中国钢铁行业面临的困境很可能是下游需求放缓的同时，还叠加了高库存因素，需要一个降库存的过程；我们猜测可能将在2010年第三季度看到钢铁行业重演2008年底的困境；在基本面没有出现大的反转的情况下，对钢铁股的投资更多的是依靠交易和博弈”。

小孩子积食了怎么办
常州牛皮癣治疗方法
西施兰夏露作用与功效