行业建材建筑企业有望迎来增量外资荐5股
2020-08-25 来源：黑龙江租房网
建材：建筑企业有望迎来增量外资 荐5股 -05 类别： 机构： 研究员：
[摘要]
行业观点：
上周建筑行业涨幅7.0%，跑赢沪深 00指数0.4%，子行业中基建央企、生态园林表现最好。
据新浪财经，北京时间 月1日，MSCI官方宣布增加中国A股在MSCI指数中的权重，并通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。据测算，2019年外资潜在增量资金可达4050亿，建筑板块有9家公司纳入MSCI指数，整体行业权重为 .11%，位列申万28个行业中第九位。具体标的中民企仅有金螳螂1家，地方国企仅隧道股份1家，其余均为央企。根据陆股通数据显示，9家公司从18年12月起陆股通持股占流通A股比例均出现较快提升，其中中国建筑、金螳螂表现最为强劲。
基建板块核心结论不变，稳增长与防风险的再平衡是核心的政策组合，当前基本面显示逐步好转，有望迎来持续数据验证：1）看好京津冀、粤港澳大湾区、长三角经济发达区域，推荐上海建工、隧道股份；2）信用环境改善，边际受益最大的优质民企预计可获得估值修复，看好东方园林、岭南股份、龙元建设； ）具有融资优势，业绩确定性较强的全国性布局型央企，推荐中国中铁、中国建筑；4）基建产业链前端设计类企业率先受益行业回暖，推荐苏交科、中设集团。
看好专业工程板块：石油炼化投资17年开始加速，根据企业投资计划来看，景气度还在持续上升，化3月29日在新加坡举行的李光耀国葬上工投资受益17年工业企业利润增速大增，以及今年银行信贷支持实体经济融资，投资在边际改善中，煤化工受益油价上涨，煤制乙二醇投资热情高，煤制油、煤制烯烃示范项目在积极推进中，看好中国化学、东华科技、航天工程等。
家装板块：家装具有周期与成长的双重属性，现金流好，资产负债表健康，标准化家装通过产品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、营销端互联化，着力整合分散的家装行业增加管理半径，且家装行业是家居消费的入口，如果规模能做大，就有极高的渠道价值。建议关注东易日盛（传统家装积累深厚）、金螳螂（标准化家装规模领先）。
核心推荐标的：
基建组合：上海建工（19年15%增长，PE10X,上海基建龙头国企，资产负债表质量优，地方财政实力强劲，受益长三角区域建设推进）、隧道股份（19年14%增长，PE10X，上海基建龙头国企，轨交、隧道工程领域竞争力强，受益长三角区域建设推进）、华建集团（19年25%增长，PE18X，国内建筑设计院龙头，背靠上海国资委，受益长三角区域建设推进，拟开展股权激励激发活力）、中国建筑（19年15%增长，PE6.0X，PB1.1X。建筑央企龙头市占率不断提升，受益于基建“补短板”业务结构有望继续改善，股权激励激发活力，低估值提供安全边际）、中国中铁（19年15%增长，PE8.1X，PB1.0X，铁路建设市场占有率全国第一，建筑央企债转股第一单落地）、四川路桥（19年20%增长，PE8. X，PB1.0X，精准扶贫标签，17年起新签订单大幅增长，业绩反转）、苏交科（19年25%增长，PE1 X，中国版的AECOM，战略清晰，年初订单高速增长，未来三年20%复合增长确定性高）、中设集团（19年 0%增长，PE12X。民营基建设计龙头之一，16年完成事业部制改革，员工激励全面提升，市场+细分领域拓展保障未来持续增长）。
中国化学：19年20%增长，PE14X。年国内订单实现65%/54%增长，海外项目开工率提升，18年收入增长44%，验证高景气。煤化工随着政策放松和油价上涨，投资意愿加强；公司环保及基建业务扩张将加速。17年新管理层上任动力足。
东易日盛：19年25%增长，PE14X。家装行业近几年小企业在退出市场，龙头集中度提升，东易传统家装保持稳定增长，现金流好，标准化家装速美超级家模式转换后步入正轨。
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