资金持续流入港股再创新高0

资金持续流入 港股再创新高

9月17日，港股继续维持破关后的上冲走势，恒生指数在盘中曾一度冲到21930点的全天高位，但是在短线累计升幅已多的背景下，资金在22000点关口前出现畏高，令大盘出现先升后跌的走势，高位回吐压力有增加的迹象。

目前，港股短期升浪的结构依然良好，盘面上的轮动效应继续放大扩散，成交量也显着增加配合，加上周边股市持续上攻创今年新高，因此我们估计港股仍处于整体强势的阶段，恒生指数有再度向上挑战22000点整数关的机会。

市场情绪普遍乐观

恒生指数昨天出现缺口跳升，缺口区间位于21403至21637点，这个有200多点的缺口可以看作股指的初部承接水平。恒生指数收盘报21769点，上升366点，成交量激增到846亿多元，是8月7日以来的最大日交易量。

事实上，恒生指数由8月份到9月中，主要是横盘于19500至21000点区间等候突破。随着欧美股市以及亚洲新兴市场股市，如韩国和印度在9月份陆续创新高，对港股构成带头作用。而恒生指数向上突破的最大触发点，是内地上周五公布的8月份新增贷款有4104亿元人民币，数字远高于市场原先的估计，上证综合指数得以回企至3000点关口上方，连带港股的市场人气也获得激发，H股率先受惠上冲且带动港股整体走强，恒生指数和国企指数终于在周三同步向上突破创出新高。

现阶段，支撑港股以及全球股市升势的主要因素有两个，一个是流动性，另一个是对经济复苏的预期憧憬。

鉴于全球央行的量化宽松货币政策当下不会出现大变化，起码在经济复苏进程稳定下来之前，资金流动性将处于较为充裕的环境当中，这个是过去6个月支撑股市反复上推的因素，我们相信这个因素仍将继续对股市带来支持。另一方面，经济数据的回好转强，令到市场对经济复苏抱有憧憬。

由欧美市场作为中心点席卷全球的金融海啸已有一年时间，可以说，到目前为止最差情况已经出现过，近来公布的经济数据相比早前公布的，已经大有好转，这也给了股市一个复苏的题材。暂不论目前的复苏势头是否仅是昙花一现，又或者是一个持续性的过程，起码在流动性充裕的前提下，复苏的题材就像给股票市场打了一支兴奋剂，全球股市包括港股，都一窝蜂地推上去了。

资金流入推动股市走强

对于实际操作，并不建议在现水平中长线建仓。毕竟恒生指数已不是在第二季的17000点水平了，恒生指数现冲高到了21000点水平，高于250日均线16132点超过30%，在全球经济未能确认稳定下来且踏上持续性复苏之前，港股的估值已出现偏高，恒生指数和国企指数的预期市盈率已分别上升至17.5倍和16.5倍。因此，现阶段来建中长线的仓位，已不是最好机会。而事实上，一些机构投资者基于估值的考虑，建仓活动在近来有慢下来的迹象，又或者是转为以换码和选择性吸纳等方式来进场。因此，如果以中长线的角度来看，港股目前这一波伸延上冲升浪，反过来是一个趁高逐步套现的机会。

至于中短线部署方面，则可以继续跟进，因为此次股价的短线波动更多是由资金涌入所触发。目前，海外资金流入香港的趋势未改，香港金管局近来再度发出干预港元过强的报告，说明了资金继续以流入香港为目标。继第一轮新股热潮在6月中到7月底过了之后，第二轮热潮在9月份开始，相信这是外资滞留在香港等待机会的原因之一。

另外，尽管在9月份共有13只新股计划上市，冻结资金在7000亿元以上。但由于市场资金流动性依然充裕，新股的招股活动暂时未有对港股的资金面构成严重打击。而我们更关注的是在新一批新股上市挂牌之后，股价能否守在招股价之上，资金会否被套，这才是重点所在。

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