高考加油日常消费品大众品存估值修复空间荐12股魏家

日常消费品：大众品存估值修复空间 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

上周食品饮料板块行情回顾上周沪深 00指数涨幅-0.57%，食品饮料行业指数（sw）涨幅2.87%，相对收益 .44%，最近一年累计超额收益为21.75%。上周沪深 00平均估值11.94，食品饮料行业平均估值 2.41倍，相对估值2.71倍。其中白酒板块估值20.01倍，非白酒板块 1.56倍。

行业重点数据跟踪及点评4月份下旬（4月29日）生猪价格20.41元/公斤，环比上升0.89%，同比上升49. 1%；猪肉价格 0. 2元/公斤，环比上升5.10%，同比上升46.12%，考虑淡季生猪价格逆势上涨，或将进一步传导至猪肉价格。截止到4月20日，生鲜乳平均价格 .46元/公斤，环比持平，同比上升1.80%，国内奶价位于阶段性底部；4月19日，新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉2156美元/吨，环比上升7.1 %。我们认为，现阶段全球牛奶供给量仍处于相对过剩阶段，需求疲软导致短期内国际奶价仍承受较大压使之从传统百货商店变成香港最大的国际设计师时装品牌精品店。吴宗恩是诸多慈善计划的参与者。公司160周年庆典主题设定为慈善拍卖会力。

本周核心观点及投资建议上周股市整体下跌，食品饮料板块领涨，其中主品类中仅乳品、啤酒、软饮料涨幅居前。我们认为，温和通胀的一致预期正逐步形成，而食品饮料作为抗通胀的板块配置价值在不断提升，前期超额收益明显。但由于通胀的持续性与幅度仍具不确定性，作为其中的关键变量，仍需进一步观察与跟踪。从估值角度来看，目前大众品板块与白酒板块的估值差约12x，相比上周有所扩大，但相较于今年最高点估值差 0x已回落至1 年后的最低水平，1 年后白酒估值中枢波动区间收窄，但大众品估值波动较大，长期来看其估值弹性相对更大，部分低市值以及转型标的估值存上行空间。而白酒板块目前核心点仍聚焦在业绩表现上，低估值提供相对防御价值，板块行情大于个股行情，以白酒为投资中期主线仍然适用，建议继续配置而更深层次的原因则是由于市场存量的不断积压。白酒板块。一季报白酒板块整体业绩亮眼，以贵州茅台、五粮液为代表的一线酒复苏趋势向好，板块全年基调偏向乐观。业绩兑现预期下，白酒板块股价面临短期回调风险，但中线配置价值犹在；同时大众品乐观预期回升，以伊利、双汇为代表的大众品龙头一季度业绩改善明显，大众品存估值修复空间。综上，白酒板块重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、今世缘；大众品板块重点推荐西王食品、晨光生物、双塔食品、双汇发展、恒顺醋业、安琪酵母、中炬高新。

风险提示：行业竞争加剧；原材料价格大幅波动；公司业绩不达预期。