高考加油煤炭石油原油近期预计70魏家

煤炭石油：原油近期预计 运行 春节前难调成品油价格 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

原油近期预计运行，春节前难调成品油价格行业动态报告2010.02.01基本面难支撑、金融属性受压制，原油价格预计近期美元运行最近2周以来，国际原油价格从15个月以来最高点的8 美元/桶暴跌到74美元/桶以下，这符合我们半个月之前对油价将回落至75美元/桶以下的预期。

我们认为此次国际油价暴跌的原因除了之前我们从基本面方面的原因之外，还有消息面和投机面也都利空。基本面的原因有：（1）北半球极端寒冷气候的退出导致冬季取暖带来的原油需求高峰逐渐过去；（2）美国原油和成品油库存仍然处于高位；（ ）美国原油需求依然不振，过去四周之内美国平均燃油日需求量比去年同期下降。因此，目前原油基本面无法支撑80美元/桶的高油价。

消息面上，近期美国奥巴马政府加强对金融业的监管，市场对中国收缩流动性的担忧，欧美股市的暴跌，近期美元再度走强的影响，都给近期原油价格带来压力。另外，新年初对通胀因素的过分热炒，使得市场暂时忽略了原油基本面的真实情况，回头发现宏观经济并非如预期般良好、需求没有明显改善后，原油价格又更多地回到基本面上来。

从近期来看，我们认为近期没有我赛前也告诉了我们的控球后卫。”阿泰斯特说支撑油价走高的特别利好因素，油价短期还有下探的可能，但油价也很难再大幅下跌，存在局部反弹的可能，我们预计近期油价将进入调整，将在美元/桶之间运行。

原油暴涨暴跌中，22日移动基准价格2次接近4%，春节前无缘再靠近自发改委2009年11月10日上调国内汽柴油出厂价以来的2个多月，在原油价格的暴涨暴跌中，国际三地原油均价22日移动基准价格曾在12月中旬和1月下旬2次接近4%，与11月10日调价前的74.4美元/桶相比，均未达到4%的调价必要条件。

随着国际原油价格近期在美元/桶之间运行，国际三地原油均价22日移动基准价格将从1月22日76.7美元/桶的高点调头向下往7 美元/桶方向运行，春节前无缘再靠近“4%”。在发改委对成品油定价机制进行调整前，成品油调价仍将按照原有办法，鉴于近期22日基准价的运行态势，春节前难调成品油价格。

成品油需求低迷，成品油价格处于历史高位，通胀预期不支持成品油调价即使国际原油出现极端情况，短短几日能急涨10%，而使22日基准价达到4%的条件，由于通胀预期，春节前成品油也不会上调。

现在正处于传统的消费淡季，基建工程、厂矿企业等在春节前的开工率纷纷降至最低，成品油的需求萎缩明显，因此无力支撑价格上涨。再加上，近期国内各地区成品油市场经历短暂的回暖之后，又显现出疲态；12月原油加工量又创新高，两大集团的成品油库存12月又出现增长，也不支撑发改委此时调价。

湘财证券研究所石油和化工研究小组王强Tel: Email:wq28 5@高为Tel: Email:gw260 @相关研究报告：

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