高考加油建材价格继续呈现季节性回落魏家

建材：价格继续呈现季节性回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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水泥行业：价格继续呈现季节性回落相关研究：投资要点：

上周全国水泥均价继续呈现季节性回落上周全国水泥均价继续走低，环比下跌0.7%，目前均价为 2.5元/吨。其中，高标号环比下跌0.76%，低标号环比下跌0.6 %。

主要变化区域价格点评上周价格有变动的区域主要集中在华中、华南、西南和西北区域。

华中区域长沙市场高、低标号水泥均下调 0元/吨。

华南区域广州市场低标号水泥下调20元/吨，高标号在企业共同维护之下目前保持平稳。近期广东地区有三条生产线将于12月前后投产（新丰越堡二期5000T/D、广信青洲5000T/D、河源和兴5000T/D），合计熟料产能近470万吨，将对市场形成一定冲击，此外，由于低标水泥价格下降，粉磨站利润缩小，因此后期预计熟料价格会下降，进而高标也可能跟跌。华南区域其他地区，海口市场高标号水泥上周下调20元/吨。

西南区域上周涨跌互现。昆明市场由于产能过剩严重，企业加大竞争力度，导致高、低标号水泥均下调10元/吨。四川绵阳、德阳，云南滇西、滇东地区价格出现元/吨左右的上涨，上涨原因主要是下游重点工程施工进度加快，需求量上升。

西北区域上周陕西西安高标号价格下调20元/吨，陕西水泥企业目前库存水平大多在80%左右，协同停产计划一直未成行，市场也将进入淡季，因此价格出现回落。上周兰州地区公布了冬储价格，冬储价格较之前下调20- 0元/吨。

其他区域中，华北区域价格整体保持平稳，但成交量下降较为明显，上周部分中小企业出台冬储价格，大部分企业还未出，由于需求减少，多数企业因库满停产。华东区域水泥价格保持平稳，但熟料价格有所回落。预计后期水泥价格也将有小幅下降。东北区域继续执行冬储价格，市场没有太大变化。

库存方面，上周行业库容比为69%，环比保持不变。上周华南（↑1.1%）、华东（↑0.8%）、西北（↑0.6%）、华北（↑0.4%）区域库容比环比上升，西南（↓1.9%）区域库容比环比下降。目前华东、华中、华南和西南区域库容比较低，在65%左右；最高的区域是东北，接近81%。

上周水泥板块跑赢沪深 00指数7.07个百分点市场表现和估值方面，上周水泥板块上涨12.07个百分点，跑赢沪深 00指数7.07个百分点，目前水泥行业PE17倍，PB1.7倍。

我们的观点我们认为短期之内水泥价格小承办单位将论坛会刊幅下跌属于正常的季节性调整，从中长期来看，我们比较看好明年水泥的供需面，明年供需面较今年将有明显的好转。区域选择上，我们建议关注华东、华中、东北，其次是华南区域。公司方面，我们推荐海螺水泥、华新水泥、同力水泥、巢东股份。

《水泥行业周报：价格继续回落，东北区域冬储价出台》， ；《水泥行业周报：价格出现季节性回调，库存压力有所增加》，；水泥板块走势图：

分析师：

许雯(8621)686 xw 15@执业证书编号：

S地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号华能联合大厦5层湘财证券研究所 0%-20%-10%0%10%20%水泥制造沪深 00行业研究2012年12月8日湘财证券研究所水泥行业周报 -水泥行业周报敬请阅读末页之重要声明图1：全国水泥均价（元/吨）图2：华北地区P.O42.5级水泥价格走势（元/吨）250 00 579111 252729 1 5 7 9414 00 579111 252729 1 5 7 9414 资料来源：数字水泥，湘财证券研究所资料来源：数字水泥，湘财证券研究所图 ：东北地区P.O42.5级水泥价格走势（元/吨）图4：华东地区P.O42.5级水泥价格走现在的页游戏已经泛滥了势（元/吨）250 00 579111 252729 1 5 7 9414 579111 252729 1 5 7 9414 资料来源：数字水泥，湘财证券研究所资料来源：数字水泥，湘财证券研究所

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