招商雍合府举办北京新趋势下区域发展论坛威武

招商证券彭戴：首单CMBS开启房企创新新时代

2017年12月19日，由中国房地产业协会金融专业委员会、商业和旅游地产专业委员、中国REITs联盟，联合举办的“2017 房地产租赁市场与资产证券化论坛暨名列前茅届中国租赁性住房发展峰会”在京召开。

大会秉持“房住不炒，租售并举”原则，为更好地发挥资本市场作用，解决住房租赁市场发展伴随的痛点问题，为住房租赁市场快速发展添砖加瓦，实现住房租赁市场在新时代的健康持续发展。本次大会邀请房地产行业领导、开发商代表、金融机构大咖一道交换思想、共叙发展，共同迎接新时期、应对新挑战、面向新目标。

“很多像万科都在进行转型，持有资产是一个非常痛苦的过程，但是它有一定的*率，且需要投入时间和精力去培养。”招商证券创新部、企业资产证券化负责人彭戴如是说。

招商证券创新部、企业资产证券化负责人彭戴

现在的房地产主要有几个趋势，一是投 资区域向1二线城市转移，二是住宅地产向商业地产转型，三是散售模式向自持模式转型。转型过程中，金融产品、尤其是依托资产的金融产品，为资产的持有带来的方式，给企业自有资产减轻压力。

随着房地产金融化时代的到来，房企的手段也随之变多。从前期的拿地到后期的现金流直接，方式非常多。证券化对房地产来说，只是一小部分，核心就是对企业资产存量化托管。在经营贷或购房贷等银行资金还没有到位的时候，企业可以通过证券化先把资产盘活。而至于成熟资产，不管是做CMBS和物业证券化，都是对资产盘活的进程。

对房地产企业来说，增量其实是提高资产范围的路径。比如发贷，就是直接提供增量的方式。在出现的情况下，只能弄存量资产，用存量的钱再去进行开发。很多人把类REITs当成一种的方式，但不能不承认这其实更是一种产业模式的创新。

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