教育行业引领学业选择新浪潮荐股的

教育行业：引领学业选择新浪潮 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

国际学校市场规模持续扩容。国际学校目前正处于优化升级发展期，2016年全国有国际学校7 7所，市场规模为287亿元，6年复合增速为19.61%。

玉手不停的抚摸小腿 其中，民办国际学校的数量从2010年的84所增长到2016年的 92所，复合增速为29.27%。从区域分布看，国际学校主要集中在经济发达一线城市。

公办国际班管制趋严，民办国际学校迎发展良机。201 年教育部出台《高中阶段国际项目暂行管理办法》后，公办国际班管制趋严，数量同比增速明显下滑，由12年11.46%下滑到16年0.45%，其在三类学校数量的占比也由2012年的46.8%下降至2016年的 0.4%；而民办国际学校迎来发展良机，同比增速稳步上升，预计未来学校数量增速将不低于10%。

出国留学优势凸显+一线城市学区房过热，国际学校渗透率有望进一步提升。

低龄化出国留学渐成主流带来对国际学校的巨大增量需求;家庭收入的提高促进消费进一步升级；国际学校重视素质教育，迎合中产以上家庭教育理念的升级趋势；一线城市户口指标收紧且获取难度加大、学区房过热；这些因素均促进更多有条件的家庭让孩子接受国际教育。

师资、合作资源、课程、教育理念四要素作为国际学校评判标准；学费、自身未来规划作为选择国际学校的影响因素。由于留学不同的国家前期需准备的课程考试、申请流程等有所差异，因此在选择国际学校时，需要综合考虑国际学校的师资、合作资源和学费负担，选择课程设臵符合自身留学需要、教育理念与自身契合的国际学校。

国际学校“轻资产+教学+产业链延伸”新模式值得期待。国际学校通过与公立或者民办实体合作，由政府或地产商提供校园等场地，公司提供教学管理服务的模式扩建学校，可极大降低公司的现金流压力和经营风险，轻资产模式将助力国际学校迅速扩张；同时，化教学、延长和完善产业链条也是国际学校未来的发展趋势。

重点公司推荐：随着家庭收入的提升和教育观念的改变、政策利好及国际学校产业链模式升级，我国国际学校行业驱动力强劲，我们给予行业“看好”评级，建议重点关注枫叶教育（1 ）、中泰桥梁（002659）、勤上股份（0026 8）风险提示：政策监管风险、国际学校生源不足预期。

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