东北证券市场如期改善留意成交扩张节拍呢

东北证券：市场如期改善 留意成交扩张节拍 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本周观点概述：经过节前两周的震荡小幅回升之后，新年第一周A股市场改善如期改善。从我们观察到的市场状态来看，成交扩张和波动率下行仍有空间、恐慌情绪得到缓解，这将支撑市场的继续修复。

虽然市场如期出现反弹并仍有空间，但两市成交额大幅回升，在存量资金格局下，成交放大过快可能会透支未来上涨的资金支撑潜力，因此需要留意市场成交规模的扩张节拍。我们在上周提示了春季行情的时点、结构和主题规律，提出考虑到当前市场经历调整后已经处于较好的新起点，股指转入正收益阶段的时点可能更加提前，而在春季行情中需要关注进攻型板块。从市场成交资金分布结构来看，正在延续从集中到分散的“再平衡”过程，资金结构还有进一步走向分散的空间。经历了上周的市场变化，成长、消费板块的成交占比过高压力有所缓解，周期、金融板块成交占比上升。我们仍然推荐继续观察关注周期板块的领涨能力经济基本面：上周菜篮子产品批发价格200指数呈现大幅上升趋势，收106.05点；国内重要生产资料价格指数收涨至113.28点。移动平均短期无风险利率回落至3.47%。一年期、十年期信用利差均小幅上升。

十大城市商品房移动平均成交面积下降幅度明显。

政策面跟踪：发改委等12部委发文，支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组，支持发展煤电联营，支持煤炭与煤化工企业、其他关联产业企业兼并重组，加快“僵尸企业”处臵等。到2020年底，争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团。

【CPA征文】为了和梦想 资本市场跟踪：上周上证综指周涨幅2.56%；深证成指上周上涨2.74%；创业扳指单周累涨2.78%。行业方面，上周所有行业均上涨，房地产、建筑建材以及家用电器分列涨幅榜前三。主题方面，油气改革指数领涨，单周累涨6.35%；次新股指数领跌，单周累跌0.54%。

国际财经及资本市场跟踪：上周美国三大股指齐创收盘纪录新高，道指、纳指、标普分别累涨2.33%、3.38%和2.60%。日经225累涨4.17%。

港股延续上涨趋势，恒生指数涨2.99%。上周美元指数收92.03；10年期美债收益率收涨至2.47%。BDI收1371点。

未来一周展望：本周将有较多国内宏观经济数据出炉，包括最新外汇储备数据、社融信贷数据、通胀数据以及进出口数据等；海外方面，关注欧元区失业率、美国通胀数据等。重要财经事件方面，本周将召开2018中国保险科技创新国际峰会等会议。

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