金融反弹持续银行相对收益可能性小呢

金融：反弹持续 银行相对收益可能性小 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

——周报观点反弹持续，银行相对收益可能性小。市场验证我们前期判断：10月初我们转为偏乐观，并看好银行股表现，上周报中判断银行股上升动能减弱。

我们判断未来市场反弹持续，银行股可能难有相对收益。本轮反弹基于货币政策微调，是对前期估值大幅下跌（货币政策从紧悲观预期）的修复；所以未来表现较好板块是前期跌幅较大的；另一方面，货币政策不会转向和明显放松，国内外经济不确定性犹存，加之扩容压力，大盘难现趋势性上涨；政策更多采取所谓“定向宽松”，相应板块反弹会较大。作为反映整体宏观经济和流动性的银行板块，在该背景下，近期难有相对收益。

个股方面，中长期继续看好民生银行；南京银行近期关注度高，预计表现较好（基本面上超预期的不多）；风险收益配比角度，看好浦发、招行和华夏。

这一可能性似乎并非没有。 上述消息源透露 上周行情。上周银行股行微幅上行0.2%，A股上行2.5%。分类看，国有、城商行分别上行0.7%，0.8%，股份行下行0. %，10家行上行，其中南京、建行和宁波涨幅较大，分别上行2.9%，1.9%和1.1%，华夏、兴业、浦发等小幅下跌，华夏降幅1.4%，其他降幅均小于1%。资金流向看，上周A股整体资金净流出5.7亿，银行股净流出6.1亿。国有、股份行分别净流出1.8亿，5. 亿，城商行净流入1亿元，个股看，11家净流出，兴业净流出最多2.6亿，南京、民生、中行、北京和招行净流入，南京净流入较多1.1亿。估值看，银行业估值与大盘10PE估值折让A股整体估值47%。

银行间市场流动性跟踪。银行间市场利率下行，净投放促资金面缓解。上周银行间利率下行，7天回购利率下行154bp降至 .50%，1天回购利率下行184BP至 .10%。上周央行结束三周净回笼，净投放960亿元，月末市场资金面保持稳定，公开市场操作或意在防止资金面过度波动。