汽车加速变革迎接挑战荐股鼓励

汽车：加速变革迎接挑战 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述4月17日，发改委表示汽车行业将通过5年过渡期逐步取消外资股比限制。

事件评论有序取消外资股比限制，明确实施时间表。4月17日，发改委提出汽车行业将分类型实行过渡期开放，具体时间表为：2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。通过5年过渡期，汽车行业将全部取消限制。外资股比限制放开此前已有计划，此次确定具体时间表，分类有序实施，进度快于预期。国内自主汽车工业逐渐成熟，优质自主品牌市占率持续向上，外资股比放开已具备基础。

传统车市场已经步入成熟期，股比放开对传统合资格局影响较小。2017年我国汽车销量2887.9万辆，同比增长 .0%，其中燃油车约2810.2万辆，占比达到97%，行业销量未来将稳定增长，市场格局逐步分化，吉利、上汽、广汽等自主品牌通过产品力和新车推出持续提高份额。合资品牌以当前的股比运行多年，合作稳定，中方在市场开拓和本土化具有较高的贡献。面对成熟的传统车市场，外方若有意改变当前的股权比例需要较高的成本投入；若独立建厂则需要更大的资本开支，面临较大的市场不确定性。

还是被申花 金屋藏娇 在基地内部？了解到新能源汽车作为新兴赛道，放开股比有利于形成良性竞争，促进技术提高。

新能源汽车作为我国汽车行业弯道超车的战略市场，国家持续通过各种政策大力扶持，前有补贴后有双积分，促进量与质的发展。当前新能源汽车作为最早放开股比限制的领域，国内外企业将充分竞争，有利于倒逼国内优秀自主品牌技术革新，在竞争中力处前列，从长期来看有利于我国新能源汽车产业健康成长。

投资建议：汽车消费处于普及期中后期，行业分化加剧，外资股比限制逐步放开，进口关税逐步下调，竞争环境更加激烈。另一方面，新能源、智能联风起云涌，中国汽车行业进入新时代。优秀自主品牌将在更加开放的市场和行业变革中，积极向上突破，逐步形成长期竞争力。短期事件对市场更多是情绪影响，目前汽车板块估值已处于较低水平。推荐具有核心竞争力的龙头公司：上汽集团、华域汽车、潍柴动力、宇通客车等。