日常消费品关注板块反弹机会荐股鼓励

画皮等日常消费品：关注板块反弹机会 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

抽蛋毁苗现象频现，肉禽产业链底部渐显受换羽、疫情等因素影响，16Q4以来肉禽价格持续低迷，产业链各环节的盈利情况大幅恶化。在我们的测算下，目前父母代鸡苗（跌至约10元/套，生产成本约15元/套）、商品代鸡苗（常维持在0.5~0.6元/羽，生产成本约2.2~2.5元/羽）、毛鸡（均价约 元/斤）等均已处于亏损状态，行业或基本见底。

行业产能去化开始，引种下降效应逐步体现从草根调研了解到，养殖户换羽积极性明显下降，父母代转商的现象大幅增加。从淘汰鸡价格看，当前价格约2. 元/斤，仅约去年同期价格的一半，处于历史底部，折射淘汰量大幅增加；另一方面，据协会数据，在产父母代肉鸡存栏量自4月份起连续下降，当前存栏量较前期高点下降约16%。伴随换羽比例的下降，引种下降带来的产能收缩效应或在下半年逐步体现。

祖代引种依旧受限，17年引种或继续下滑受欧美疫情等因素影响，当前引种国仅新西兰（加拿大主要供应蛋鸡），从审批流程来看，美、法、英、西班牙等年内复关的难度较大。综合考虑国内祖代产能以及后续引种情况，预计2017年祖代引种量约万套，较2016年继续下滑约%。

建议关注肉禽板块反弹机会下半年肉禽价格有望反弹，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等以及拓展肉禽产业链的饲料企业。

风险提示禽价波动风险、疫病风险、食品安全等