地产住建部定调缓解市场担忧荐股位置

地产：住建部定调缓解市场担忧 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

7月12日住建部表示：1.今年1月至6月，全国棚户区改造已开工 6 万套，占今年目标任务的62.5%。下一步，住建部将在加大棚改配套基础设施建设力度的同时，还将依法依规控制棚改成本，我也会成为工头的！ 等你当了工头严禁违规支出。2.将因地制宜推进棚改货币化安臵，商品住房库存量较大的地方，可以继续推进棚改货币化安臵；商品住房库存不足，房价上涨压力较大的地方，应有针对性地及时调整棚改安臵政策； .将进一步合理界定和把握棚改的范围和标准，各地要坚持既尽力而为、又量力而行的原则，切实评估论证财政承受，不搞一刀切。

2018H1棚改超额完成目标，明确启动新的三年攻坚计划住建部公布，2018年上半年全国棚改已开工 6 万套，占今年目标任务580万套的62.5%，远超50%的时间进度。表明今年以来棚改仍有序推进，完成额超市场预期。并且于7月6日，国务院发布《关于开展2018年国务院大督查的通知》中关于落实棚改计划的表态得到住建部进一步强调，年完成1,500万套的总量目标，其中18年580万套，19及20年平均460万套，明确启动新的三年攻坚计划，棚改开工总量及增速下降但有序推进。

因地制宜控制货币化安臵比例，不搞一刀切本次住建部定调棚改应因地制宜推进棚选择多孔插座改货币化安臵。库存较大的地方仍推进货币化安臵，库存不足的地方转为实物安臵；同时，住建部表示将切那应当是因为站在推广的时候实评估论证财政承受，不搞一刀切、不层层下指标、不盲目举债铺摊子，进一步合理界定和把握棚改的标准和范围。以上打破了前期市场关于棚改全部转为实物安臵及一刀切的传闻，消除市场担忧。2016、17年货币化安臵比例为49%、60%，其间三四线去库存取得显著成果，2018年5月末全国商品房待售面积较2016年初7. 亿平米高点下降24%。我们认为在目前低库存背景下，为抑制房价过快上涨，棚改货币化安臵比例下降为必要措施，此次住建部定调结构性货币化安臵仍存，对需求仍有较大带动作用，为支撑楼市的重要力量。

PSL投放力度不减，政策性银行贷款针对性投放2018年前5月新增PSL4, 71亿，累计同比上升48%。从结构性来讲，政策性银行棚改贷款占到资金总量的80%左右。此次住建部明确对于库存不多货币化安臵比例仍高的地区，国开行、农行棚改专项贷款不予支持。棚改实施环节细化、成本管控、PSL精准投放有利于去库存结构优化、长期健康发展。

投资建议：

我们认为在棚改预期修复、融资收紧的大背景下，快回款、高周转、融资渠道多元化的龙头及高成长房企优势显著，行业集中度提升趋势不变。重申板块强于大市的评级，推荐组合：1）龙头房企：万科A、保利地产、新城控股；2）区域房企：华夏幸福、招商蛇口、荣盛发展；建议关注REITs受益题材：

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风险提示：房地产市场下行风险；流动性收紧及调控政策力度超预期。

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