中信建投重点关注越博动力位置

中信建投：重点关注越博动力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

7月次新表现略显不佳，但新股上会审核数量相比6月而言有所上升。次新股表现方面，2018年7月次新股指数（）收益率为-8.18%、深次新股指数收益率为-7.96%，同期沪深300指数收益率为0.19%，7月次新股表现不及同期沪深300指数。

新股审核和发行节奏方面，7月证监会发审委共审核新股19家，其中过会13家，过会率为68.4%，上会审核数量较上个月增加了10家，过会率上升了12.8%。2018年月份A股发审委共审核新股发行137家，过会数量为71家，相比2017年同期上会审核数量减少了184家，过会数量减少了200家，有大幅度下滑。

7月上市的6家新股中，我们建议关注：长飞光纤。

公司是世界领先的光纤预制棒、光纤及光缆供货商之一，主要生产和销售通信行业广泛采用的各种标准规格的光纤预制棒、光纤及光缆，也设计及定制客户所需规格的特种光纤及光缆，包括集成系统、工程设计与服务。公司目前采用PCVD生产工艺生产光纤预制棒，而PCVD生产工艺视为可最灵活配合不同产品规格的生产工艺。公司和公司的首要股东Draka是目前全球仅有的两家运用PCVD生产工艺进行光纤预制棒大规模生产的公司。

本月次新股推荐：越博动力——纯电动汽车动力总成系统先行者。核心逻辑：

核心技截至10月29日术优势明显，占据业内领先地位公司目前主要声明：凡注明为其他媒体来源的信息产品为纯电动汽车动力总成系统。过去四年销售表现亮眼，销售额从2014年的4215万元迅速增长到2017年的9.0亿元，三年CAGR达177%；且净利率也不断提高，从2014年的389万元提升至2017年的9426万元，3年CAGR达189%。

收入规模不断扩大，产品盈利能力显著提升。

下游行业需求对此大，公司市占率有望进一步提升我国新能源汽车市场从2011年销量0.82万辆到2017年销量77.7万辆，市场规模6年CAGR为113.5%。到2020年，预计纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量超过500万辆，新能源汽车广阔的市场前景推动着越博动力的发展空间。作为纯电动汽车的核心部件，越博动力的主打产品纯电动汽车动力总成系统未来市场需求潜力巨大，销售规模有望持续增长。

横纵延伸产业链长度，稳扎稳打扩大市场空间公司将打造“三横三纵”产品平台发展战略，以纯电动汽车动力总成系统、混合动力汽车动力总成系统和机械式自动变速器系统三大主力产品作为三横，以新能源客车、新能源专用车以及新能源乘用车动力总成系统作为核心三纵的产品体系。

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